Según un informe de JPMorgan, el sector de tokenización de RWA está rindiendo por debajo de las expectativas. Su capitalización total de mercado es de 25 mil millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a las entradas semanales de los ETF de Estados Unidos.
Además, la gran mayoría de la inversión actual proviene de empresas nativas de cripto. Las instituciones TradFi no se están uniendo a la tendencia, y su interés puede estar disminuyendo ya.
¿La tokenización de RWA está en declive?
La tokenización de RWA se promociona a menudo como uno de los sectores de mercado más prometedores en el sector cripto, mostrando un fuerte rendimiento mientras resiste las recesiones económicas más amplias.
Las firmas de capital de riesgo cripto están muy interesadas, y los principales gobiernos exploran sus aplicaciones. Pero, ¿Y si este hype publicitario fue exagerado? Un informe audaz de JPMorgan hace precisamente esta afirmación.
“La base total de activos tokenizados sigue siendo bastante insignificante. Esta imagen bastante decepcionante sobre la tokenización refleja que los inversores tradicionales no ven una necesidad de ella hasta ahora. Tampoco hay mucha evidencia de bancos o clientes moviéndose de depósitos bancarios tradicionales a depósitos bancarios tokenizados en blockchains,” afirmó Nikolaos Panigirtzoglou, un estratega de JPMorgan.
Los investigadores de JPMorgan frecuentemente encuestan áreas sensibles en el mercado cripto. La firma ha estado fuertemente invertida en la tokenización de RWA, por lo que es lógico que quiera evaluar el impacto del mercado. Desafortunadamente, las conclusiones de JPMorgan son bastante sombrías.
Para ser francos, la mayoría de las inversiones en tokenización de RWA provienen de la industria cripto. Las instituciones TradFi han experimentado con el mercado, pero parecen estar perdiendo interés. Por ejemplo, el fondo BUIDL de BlackRock perdió 600 millones de dólares en activos totales de mayo a agosto.
La capitalización total de mercado del sector es de 25 mil millones de dólares, de los cuales 15 mil millones de dólares consisten en crédito privado tokenizado en manos de muy pocas empresas.
Como señaló Eric Balchunas, un destacado analista de ETF, el mercado de tokenización de RWA en su totalidad es casi equivalente a las entradas semanales promedio de los ETF de Estados Unidos.
“Aunque soy alcista en los ETF de BTC/cripto (y stablecoins), simplemente no estoy convencido de la tokenización completa. Los ETF son demasiado impresionantes, la propuesta de valor es simplemente demasiado buena. La tokenización ha sido una cosa durante una DÉCADA… y ni siquiera ha tocado a los ETF. Si Wall St creyera que los RWA tokenizados eran lo próximo grande, ¡no veríamos lanzamientos récord de ETF año tras año!” afirmó Eric Balchunas.
Balchunas aprovechó esta oportunidad para disputar algunos argumentos de que la tokenización de RWA tiene sus mejores años por delante. En su opinión, podría estar más cerca del final.
Si estas afirmaciones son ciertas, hay un gran impacto potencial en el mercado. Después de todo, la SEC está planeando llevar los mercados de capital de Estados Unidos a la blockchain. ¿Podrían estos datos de mercado interrumpir estos planes?
Para ser justos, estas afirmaciones podrían ser incorrectas o engañosas. Este informe sería más impactante si otras instituciones TradFi corroboraran las declaraciones de JPMorgan sobre la tokenización de RWA. Sin embargo, la industria cripto debería ser consciente de que la inversión institucional en RWA podría disminuir aún más.
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