A los inversores en Bitcoin Trust de Grayscale les preocupa que el producto cerrado de la empresa perjudique a los clientes, ya que el descuento entre GBTC y el valor liquidativo (NAV) de las tenencias de Bitcoin de Grayscale se amplía a aproximadamente el 46%.
Los inversores han instado al administrador de activos digitales a ofrecer tarifas de administración más bajas y permitir a los clientes canjear acciones de GBTC.
Grayscale enfrenta quejas de Hedge Fund
La firma de inversiones Fir Tree Capital Management y el administrador de fondos de inversión en criptomonedas 3iQ se han unido al creciente coro de inversores que dicen que Grayscale necesita moverse rápidamente para ayudar a restaurar la confianza de los inversores en las criptomonedas.
Fir Tree criticó una aparente decisión voluntaria del administrador de activos de hacer que su fondo sea cerrado, restringiendo la capacidad de los clientes para obtener ganancias a través de rescates.
Actualmente, solo Grayscale puede eliminar o crear acciones de GBTC a través de canjes periódicos y colocaciones privadas. Las acciones de GBTC han caído un 75% desde principios de 2022.
Fir Tree también ha pedido al Tribunal de la Cancillería de Delaware que investigue la supuesta mala gestión de los fondos de los clientes por parte de Grayscale.
Fundada en 2013, Bitcoin Trust de Grayscale tiene 10,8 millones de dólares en activos bajo administración. La inversión en el fondo creció de 100 millones de doólares a mil millones de dólares entre septiembre de 2016 y octubre de 2017, aprovechando el bull market de 2017 que vio a Bitcoin alcanzar un máximo de alrededor de 19,400 dólares a fines de diciembre de 2017.
El fondo de cobertura rechaza el argumento del ETF
Según Fir Tree, Grayscale enfrenta barreras legales mínimas para cambiar el estado de su fondo para restaurar el desequilibrio entre la oferta y la demanda. Restaurar este desequilibrio reduciría el descuento actual entre GBTC y el valor del activo Bitcoin subyacente de Grayscale.
Además, Fir Tree sugirió que la renuencia de Grayscale estaba motivada por una posible pérdida de ganancias si a los inversores se les permitía canjear acciones de GBTC. Grayscale cobra una tarifa de administración del 2% por la administración de su fideicomiso.
Grayscale también ha afirmado que la única forma legal de introducir reembolsos sería convertir GBTC en un fondo cotizado en bolsa (ETF). Un ETF rastrearía el precio de Bitcoin directamente y reduciría el descuento al permitir la discreción del inversionista en el rescate de acciones.
Grayscale se ha visto envuelto en una batalla judicial con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos después de que la agencia rechazara su solicitud inicial para la conversión.
A principios de este mes, el CEO Michael Sonnenshein dijo que la empresa podría emitir una oferta pública por el 20 % de las acciones en circulación de GBTC para ayudar a devolver el capital a los inversores. La empresa de gestión de activos luego rechazó la idea de un “programa de redención en curso” después de la queja de Fir Tree.
El director de la Fundación Litecoin, Alan Austin, dijo que una oferta del 20% era insuficiente para ayudar a la mayoría de los inversores. En cambio, dijo, Grayscale debería hacer una oferta pública más grande si la solicitud de ETF no se aprueba en una fecha específica.
Otros comentaron que Grayscale debería considerar reducir su tarifa de administración anual.
La insolvencia potencial de Génesis pesa sobre los inversores
Para agravar las preocupaciones de los inversores, la empresa hermana de Grayscale, Genesis Trading, detuvo recientemente los retiros de clientes y la originación de préstamos de su división de préstamos criptográficos, Genesis Global Capital.
Estas suspensiones se produjeron cuando la empresa sufrió los efectos de contagio del colapso de FTX. Tanto Genesis como Grayscale están bajo el paraguas de Digital Currency Group (DCG).
Si bien Genesis ha negado las reclamaciones de insolvencia, el evangelista de Bitcoin, David Bailey, sugirió que el director ejecutivo de DCG, Barry Silbert, podría aportar las tarifas de Grayscale como garantía para rescatar a Genesis. Tal arreglo reduciría las posibilidades de una conversión de ETF de GBTC.
Grayscale aún no ha respondido a las sugerencias de 3iQ para permitir a los clientes canjear GBTC por BTC físicos. A principios de este mes, el fondo de inversión sugirió que Grayscale emitiera una oferta pública de adquisición para convertir las acciones de GBTC en un vehículo que permita canjes en el NAV de Bitcoin.
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