Los inversores institucionales no están interesados en las altcoins ¿Por qué?

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EN RESUMEN
  • El año 2020 fue la puerta de entrada de las instituciones hacia el mercado de criptomonedas, primeramente gracias a Bitcoin.

  • Se describen las razones para que las instituciones y los referentes de Wall Street se decantarán por Bitcoin y desplazaran a las demás opciones.

  • Sin embargo, un foco que empieza a crecer funciona como indicio para prever un impulso institucional hacia las altcoins.

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El sueño de la explosión especulativa del 2017 se hizo realidad 3 años después: las inversiones institucionales, conformadas principalmente por los fondos de capital oriundos de Wall Street, están incluyendo a Bitcoin en sus carteras. Pero no sólo inversores, se sumó otra modalidad con las macro-empresas que añaden a Bitcoin a sus tesorerías. ¿Dónde quedaron las altcoins en este despliegue que parece preferir sólo a Bitcoin?

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En la reunión anual de Berkshire Hathaway del 2018, su dirigente Warren Buffett calificó a Bitcoin como “veneno de ratas”, y aseguró que las criptomonedas —donde claramente se incluyen a las altcoins— tendrían un “mal final”.

Las palabras de Buffett, halagado por muchos como el mejor inversor de todos los tiempos, quedaron tatuadas como la representación institucional ante la “burbuja” del mercado cripto de finales del 2017 e inicios de 2018.

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El mercado entero de criptomonedas pasó por momentos difíciles. El período del 2018, en donde la mayoría de los criptoactivos vieron mínimos en sus precios fue denominado por muchos “el invierno cripto”.

Para aquél entonces, una de las pocas luces institucionales estuvo representada por Thomas Lee, el gerente de Fundstrat, una empresa dedicada al asesoramiento de inversión para instituciones de prestigio.

Sin embargo, las declaraciones optimistas de Lee sobre todo se enfocaron en Bitcoin, y unas pocas veces en Ethereum. Las demás criptomonedas fueron mencionadas como “altcoins” sin demasiada profundización.

El cambio de paradigma

La narrativa en torno a Bitcoin evolucionó para bien. Aquellas opiniones de los “expertos inversores” de Wall Street cambiaron radicalmente hasta el día de hoy, donde la burbuja se transformó en una mejor reserva de valor que el oro.

Como ejemplo, el titular del banco JPMorgan, Jamie Dimon llamó a Bitcoin un “fraude” en el 2017, comparándolo como “peor que los bulbos de tulipán”. Para cerrar su idea, declaró que iba a despedir a cualquier empleado “estúpido” que negociara con Bitcoin.

Bastaron 3 años para que analistas de JPMorgan halagaran el rendimiento de Bitcoin por encima de los activos tradicionales. El fondo de inversión también aseguró que BTC podría destronar al oro, y además, que su precio podría llegar a los $146.000 dólares en el largo plazo. De hecho, la incursión del referente banco de Wall Street llegó al punto de lanzar su propia criptomoneda JPM Coin.

¿Por qué Bitcoin y no otra?

Para encontrar la razón de elegir a Bitcoin y no a otra criptomoneda como medio para cumplir sus fines de inversión, sería prudente destacar las razones dadas por los participantes, y las fundamentales diferencias de BTC en contraste con las criptomonedas alternativas.

Por parte de las corporaciones

Destacando que Bitcoin no sólo llegó a las manos de inversores de prestigio, sino que ahora también ocupa un lugar en la tesorería de empresas de gran envergadura, se describen los casos de MicroStrategy y las corporaciones subyacentes influidas por la decisión.

Entre las empresas participantes que no tienen a la inversión como principal actividad, se destacan:

  • Square compró $50 millones de dólares en Bitcoin. En su comunicado expresaron que “las criptomonedas son un instrumento para el empoderamiento económico”, además de “proveer una vía para que el mundo participe en un sistema monetario global”, y ya que estos propósitos “se alinean” con los de la compañía, se justifica su inversión.

Por parte de las instituciones financieras

Samson Mow, jefe de seguridad de Blockstream, una de las empresas con mayor trayectoria en la industria de Bitcoin, detalló en una publicación de su cuenta oficial de Twitter la lista de todos los casos importantes de compras de Bitcoin por parte de instituciones que sí tienen a la inversión como principal actividad:

  • One River, fondo de inversión de $1,6 mil millones de dólares, compró $600 millones y comprará $400 millones más en Bitcoin. Eric Peters, CEO y CIO de One River aseguró que Bitcoin y Ether —ambas dentro de su plan de inversión—, tienen más “convexidad” que el oro.
  • Guggenheim, fondo de inversión de $5,3 mil millones de dólares, comprará $530 millones en Bitcoin. En representación del fondo, Scott Minerd, declaró que debido a la delirante impresión de dinero de la Reserva Federal, y ya que Bitcoin “está basado en la escasez y la valuación relativa”, su precio podría llegar a los $400 mil dólares por unidad. Agregado a esto, comparó a Bitcoin con el oro detallando que la criptomoneda tiene “un inusual valor en términos de transacciones”.
  • Sky Bridge, fondo de $9,2 mil millones de dólares, compró $182 millones en Bitcoin. Su fundador, Anthony Scaramucci, siguiendo una línea similar a sus colegas aseguró que Bitcoin es un “almacen de valor”.
  • Ruffer, fondo de $620 millones de dólares, compró $15 millones en Bitcoin. Describieron a Bitcoin como una “póliza de seguro pequeña, pero potente”, y aseguraron que BTC “actúa como cobertura para algunos de los riesgos monetarios y riesgos de mercado”.
  • MassMutual, fondo de $675 mil millones, compró $100 millones de dólares en Bitcoin. La compra se realizó a través del New York Digital Investment Group, y su fundador, Ross Stevens, citó a la depreciación del dólar y las tasas de interés cercanas a cero como razones que impulsan a las empresas hacia Bitcoin.

Similitudes y comparaciones

“Bitcoin es una reserva de valor” es la narrativa más común entre las organizaciones mencionadas. Esto es impulsado en la mayoría de ocasiones por la incertidumbre económica que engloba al patrón dólar con su desmesurada emisión, las subvenciones financieras y el contexto económico de las proyecciones mundiales.

De hecho, tal es la preocupación, que Bitcoin se llega a comparar con el oro. El metal precioso “tangible”, ha sido el resguardo de valor preferido de la humanidad por miles de años.

Menciones faltantes e importantes están constituidas por los reconocidos inversores de Wall Street Stanley Druckenmiller y Paul Tudor Jones. Ambos destacan que Bitcoin funcionará mejor que el oro.

Para Dan Truque, gerente de desarrollo de negocios para Activos Alternativos en Symbiont, que cuenta con un historial de haber trabajado con instituciones, la razón para elegir a Bitcoin por encima de las demás alternativas reside en primer lugar en que BTC es la criptomoneda con mayor liquidez y participación de mercado. Esto, se considera un factor muy importante para considerar una inversión.

Por otro lado, Dan destaca que:

“Las instituciones grandes no pueden invertir en otras monedas porque con montos relativamente bajos moverían el precio del mercado al comprar. Además, en general las criptomonedas están correlacionadas con Bitcoin, entonces una inversión en Bitcoin tiene una exposición beta al mercado general de criptomonedas. Ocasionalmente esta correlación se pierde, pero desde el punto de vista de un inversionista con un portafolio diversificado con varias clases de activos, el beneficio de diversificación es suficiente con sólo agregar Bitcoin”.

Bitcoin, único e irremplazable por las altcoins

La realidad es que las características propias de Bitcoin como moneda que la acercan a compararse al oro son únicas, es imposible verlas en otra criptomoneda.

Bitcoin es un activo de refugio de valor dada su predeterminada escasez para esta clase de inversores. Bitcoin es el único activo del mundo con escasez limitada y predecible. Además, y en comparación a otras criptomonedas, Bitcoin es el mayor medio de transferencia de valor criptográfico dentro de la red descentralizada de dinero más segura del mundo. Todas son razones coherentes para ver a BTC como un “buen y seguro resguardo de valor”.

Los inversores institucionales demandan un refugio de valor dadas las circunstancias impredecibles que proyectan malos tiempos para el dólar, y Bitcoin es su mejor y única opción.

Las demás opciones de la lista, en donde Ether y XRP podrían ser las siguientes con mayor capitalización del mercado según CoinMarketCap, agrupan distinciones sobre BTC, ya que, para empezar, ninguna es un activo estrictamente escaso como lo es Bitcoin. Demás connotaciones, como la descentralización, seguridad, y trayectoria, podrían ser otras razones para que queden en segundo plano.

Se agrupan focos de atención hacia Ethereum

No obstante, la incursión institucional hacia el mercado de Bitcoin está presentando indicaciones que apuntan intereses menores, pero interesantes, sobre Ethereum y su token ETH.

Volviendo a los orígenes de las menciones de Wall Street sobre las criptomonedas, Thomas Lee avisó en el 2018 a través de Bloomberg que Ethereum estaba listo para un gran rally.

Por otra parte, es importante reiterar que el CEO de One River, fondo de inversión mencionado en el presente texto como referente de compra institucional, también incluyó a Ether en su portafolio de criptoactivos.

Para cerrar la idea participativa, Grayscale como una de las mayores representaciones de capital inversor en el mercado de criptomonedas, declaró que cada vez más inversores institucionales están interesados en Ethereum, y de hecho, reiteraron que sólo en Ethereum y no otras, apartando a Bitcoin.

Ethereum (ETH) es un activo con una finalidad muy distinta a Bitcoin. Sus características cumplen con funciones más arraigadas a la utilidad, no al almacén de valor, pero, no hay que dejar atrás que su red es un foco de importante crecimiento para una industria de miles de millones de dólares que sigue creciendo sin precedentes, y que, por tal revolución, resultaría un interesante medio de inversión para los más profundizados en criptomonedas.

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Cristóbal es un criptoentusiasta venezolano atraído por las inversiones y las nuevas formas de ver el dinero. Actualmente funcionando dentro del ecosistema cripto en el manejo de comunidades en Argentina, durante los últimos 3 años se ha desempeñado dentro de la industria de exchanges argentinos participando en múltiples puestos.

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