Los indicadores on-chain de Bitcoin envían señales cada vez más claras de que el mercado podría haber entrado en una fase bajista, incluso mientras el precio se mantiene sobre los 93,000 dólares tras su reciente repunte. Esta divergencia entre la acción del precio y la salud interna de la red ha puesto en alerta a analistas y traders que siguen de cerca las métricas fundamentales.
El objetivo de este análisis es mostrar cómo los datos on-chain contradicen las predicciones alcistas recientes y por qué varios modelos clave de comportamiento del mercado apuntan a un escenario menos optimista para los próximos meses. Estos elementos permiten comprender la situación actual y anticipar posibles movimientos de precio.
SponsoredPredicciones alcistas chocan con los indicadores on-chain
A pesar del entusiasmo de analistas como Tom Lee y Arthur Hayes, los datos actuales no respaldan un escenario impulsado por un nuevo rally. Lee ajustó su proyección anterior y ahora solo anticipa que Bitcoin se mantenga sobre los 100,000 dólares hacia fin de año.
Hayes, por su parte, considera que la caída reciente hacia los 80,000 dólares fue un fondo de ciclo y que Bitcoin aún podría llegar a 200,000–250,000 dólares.
Sin embargo, el modelo Bull Score Signals de CryptoQuant muestra condiciones opuestas. En las fases alcistas previas, la demanda, la actividad de la red, la liquidez de stablecoins y la valoración mostraban lecturas verdes amplias.
Desde mediados de 2025, todas esas áreas se han desplazado firmemente hacia el rojo. El MVRV Z-score se encuentra en niveles sobrecalentados, mientras que la actividad de la red muestra debilidad consistente.
El Bull Score Index ofrece un panorama aún más contundente. Bitcoin pasó la primera mitad de 2025 en territorio alcista con lecturas por encima de 60, pero a finales de agosto comenzó una caída pronunciada.
Cruzó debajo de 40 en octubre y actualmente se encuentra en el rango de 20–30, niveles típicos de mercados bajistas. Ni siquiera el repunte hacia los 93,000 dólares ha logrado alterar la tendencia general.
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Otro indicador, el Bull Score mapeado al precio, refuerza esta visión. El modelo ha pasado de señales verdes “extra alcista” a principios de año a lecturas persistentes de “bajista” y “extra bajista” en septiembre, octubre y noviembre.
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Incluso la reciente recuperación sobre los 93,000 dólares se categoriza como un rally en zona bajista, reflejando fases de distribución vistas en los picos de ciclos anteriores.
Las métricas de momentum refuerzan el escenario bajista
Mientras los indicadores on-chain de Bitcoin revelan debilidad interna, los indicadores de momentum ofrecen la misma conclusión. El RSI permanece cercano a 50, mostrando una falta de convicción detrás del repunte de esta semana. Esto sugiere un avance frágil y sin fuerza compradora consistente.
El Chaikin Money Flow continúa en territorio negativo, reflejando salidas de capital incluso durante la recuperación del precio. La persistencia de esta señal sugiere que los inversores no están acumulando, sino distribuyendo.
Aunque el MACD se volvió positivo recientemente, su histograma ya indica agotamiento, con una amplitud que se reduce rápidamente.
Además, los impulsos cortos del RSI por encima de 70 se revirtieron de inmediato, mostrando que los vendedores siguen dominando en cada intento de ruptura. Este comportamiento coincide con fases de distribución observadas en ciclos bajistas anteriores.
Tomadas en conjunto, las señales de liquidez, actividad de red y momentum forman un cuadro que difícilmente puede interpretarse como alcista. Los datos contradicen por completo las proyecciones optimistas de Tom Lee y Arthur Hayes y plantean que la reciente subida es más un rebote técnico que el inicio de una fase expansiva.
En resumen
Los indicadores on-chain de Bitcoin ofrecen una lectura clara: el mercado atraviesa debilidad estructural y señales consistentes de un ciclo bajista. El repunte por encima de 92,000 dólares no coincide con la evolución interna de la red ni con los flujos de capital que sostienen las fases alcistas.
El escenario puede cambiar si la liquidez de stablecoins, la actividad de la red y la demanda muestran recuperación sostenida, pero por ahora los datos indican que Bitcoin enfrenta más riesgos de retroceso que probabilidades de expansión.
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