Los exchanges descentralizados de perpetuos (perp DEX) ganaron mucha fuerza en 2025. La actividad de trading creció y surgieron nuevas plataformas en el sector que buscan aprovechar este impulso.
Como los perp DEX siguen capturando una parte importante y creciente de la actividad de derivados, surgen preguntas sobre cómo esta evolución podría transformar el panorama más amplio del trading. BeInCrypto habló con el COO de MEXC, Vugar Usi Zade, para analizar si los estos DEX representan un desafío importante para los exchanges centralizados (CEX) y qué puede significar este cambio para su papel a largo plazo.
El auge de los DEX de perpetuos
Los perp DEX son plataformas descentralizadas, donde los usuarios conservan la custodia de sus fondos, que operan las 24 horas del día y permiten a los traders abrir posiciones largas o cortas sobre criptoactivos usando apalancamiento, sin fechas de vencimiento.
SponsoredLa popularidad del modelo creció por la regulación más estricta de los exchanges centralizados, grandes mejoras en la ejecución y experiencia de usuario de los DEX que imitan a sus equivalentes centralizados, por el crecimiento de una cultura de trading muy financiera, y por un meta de ingresos donde los proyectos obtienen valor directamente a través de comisiones y recompras de tokens.
Un reporte reciente de CoinGecko destacó el rápido crecimiento de la actividad de perp DEX en comparación con las plataformas centralizadas. Según los datos, la proporción entre perpetuos en DEX y CEX subió de 2.1% a principios de 2023 a 11.7% en noviembre de 2025.
CoinGecko también reveló que noviembre fue el 14vo mes consecutivo de crecimiento mensual en la proporción de volumen de perps DEX a CEX.
Este impulso también se refleja en los volúmenes de trading. La actividad en los perp DEX alcanzó un récord de 903,56 mil millones de dólares en octubre, más de 10x más que en el mismo período del año anterior.
“Esto ha sido liderado principalmente por la aparición de nuevos participantes en los DEX de perps, especialmente Hyperliquid, Lighter y edgeX, que han superado a los primeros competidores. Por ejemplo, solo Hyperliquid ha registrado 2,74 billones de dólares en volumen de perps en lo que va del año, lo que lo coloca al nivel de Coinbase y supera el volumen combinado de los otros principales perp DEX,” escribió en noviembre el analista de investigación de CoinGecko, Yuqian Lim, en su informe.
De acuerdo con los últimos datos de DefiLama, Hyperliquid, Aster y Lighter mantienen el liderazgo como los tres principales perp DEX por volumen de trading.
Perp DEX vs. CEX: ¿Qué modelo está ganando realmente?
La rápida expansión de alternativas on-chain plantea una pregunta importante: ¿Esta tendencia es un cambio estructural duradero o solo una respuesta temporal a las condiciones del mercado?
Según Usi Zade, el crecimiento refleja una evolución en el comportamiento del trader y no un cambio de paradigma completo. Agregó que los datos actuales aún muestran que los exchanges centralizados siguen dominando los flujos de derivados. Sus principales fortalezas son la liquidez profunda y la confianza institucional.
Sponsored Sponsored“Para que sea una evolución estructural, los perp DEX necesitan tanto liquidez sostenida como la participación de profesionales de market making. Si los DEX también logran eficiencia de capital, se reduce la brecha con la ejecución en los CEX,” señaló.
Al preguntarle si los perp DEX ofrecen ventajas sobre los exchanges centralizados, Usi Zade destacó la transparencia como una diferencia clave. Explicó que estas plataformas permiten a los usuarios verificar las posiciones, los colaterales y los mecanismos de liquidación en tiempo real.
Usi Zade también resaltó que la transparencia se está volviendo fundamental para los traders, especialmente para aquellos que han vivido o presenciado fallos de exchanges de primera mano.
“Los modelos de exchange centralizado tienen dificultades para llegar a ese nivel de responsabilidad. No habrá una replicación de los DEX sin cambiar la forma en que funcionan la custodia y la gestión de riesgos en los CEX,” comentó el ejecutivo.
Más allá de la transparencia, Usi Zade también mencionó el acceso sin permisos como un aspecto donde los DEX tienen ventaja. Sin embargo, recalcó que los exchanges centralizados operan bajo fuertes regulaciones que priorizan el cumplimiento y la protección de los usuarios.
Además, indicó que el acceso on-chain es otra razón por la que los traders se sienten atraídos por los perp DEX, ya que pueden superar controles de identidad sin restricciones regionales o limitaciones de cuenta. Estas capacidades se vuelven necesarias cuando hay periodos de regulación más estricta.
Aunque las ventajas son importantes, aún existen áreas donde los exchanges descentralizados se quedan atrás. Usi Zade señaló que la concentración de liquidez y la calidad en la ejecución siguen siendo los mayores desafíos para los DEX.
Aunque las plataformas descentralizadas han tenido un crecimiento fuerte, siguen operando con menores bases de capital. Así, esto puede afectar las tasas de financiación, la profundidad y la resistencia general del mercado.
SponsoredComentó que la gestión de riesgos de los DEX también presenta una limitación debido a su sistema rígido de liquidaciones.
“Los exchanges centralizados, por otro lado, pueden intervenir, mejorar o pausar las liquidaciones como parte de una política de seguridad más amplia,” dijo el ejecutivo a BeInCrypto.
Por último, Usi Zade indicó que el trading de derivados on-chain normalmente requiere más capital y tiene costos implícitos más altos en comparación con las plataformas centralizadas. Según él,
“Esto no es lo ideal si somos estrategas que queremos movernos rápido.”
Los DEX de perpetuos atraen a traders, pero las instituciones todavía no se suman al frenesí
Mientras tanto, el COO de MEXC mencionó que la industria todavía no ha visto una migración amplia de clientes institucionales hacia plataformas descentralizadas. En cambio, los DEX cada vez se están posicionando más como alternativas.
Traders más sofisticados, explicó, mantienen exposición on-chain como cobertura contra el riesgo regulatorio o de contraparte. A pesar de esto, los exchanges centralizados siguen siendo el lugar preferido de los traders para obtener liquidez principal, apalancamiento y ejecución.
Además, Usi Zade sugirió que la mayoría de los traders de derivados on-chain pertenecen a una categoría semiprofesional debido a su conocimiento de términos técnicos. Para las cuentas medianas, la autocustodia ofrece una capa extra de seguridad.
Sponsored SponsoredSin embargo, estos traders generalmente no utilizan estrategias de nivel institucional, por lo que son adecuados de forma natural para plataformas descentralizadas.
Fuera de este segmento semiprofesional, los traders suelen usar los perp DEX de forma selectiva, buscando instrumentos específicos para diversificación o arbitraje. Sin embargo, estas plataformas rara vez son tratadas como lugares principales de ejecución, lo que refuerza el papel central continuo de los exchanges centralizados.
“Actualmente, los derivados descentralizados necesitan asegurar previsibilidad con una liquidez profunda y soporte operativo. Hasta entonces, la migración será más incremental que transformadora”, comentó.
Perspectivas para los Perp DEX y los CEX en 2026
Finalmente, en 2026, el ejecutivo espera que las plataformas de derivados descentralizadas y centralizadas seguirán coexistiendo. Sin embargo, cada una atenderá necesidades distintas de los traders.
“Si las plataformas comprenden y logran un equilibrio entre ambas, eso es un logro”, dijo.
Usi Zade compartió que para finales de año, se espera que este equilibrio alcance un rango de 15–20%. Cree que este rango señala un crecimiento sostenible para las plataformas on-chain sin afectar el papel de los exchanges centralizados como lugar principal para el trading de derivados.
También pronosticó que es probable que el mercado avance hacia una mayor hibridación, donde habrá una mejor conexión entre la transparencia con una experiencia de usuario mejorada y la liquidez profunda que tradicionalmente ofrecen las plataformas centralizadas.
“El riesgo al que debemos prestar atención es la fragmentación, donde la liquidez se dispersa entre múltiples lugares y blockchains, lo que la vuelve ineficiente”, reconoció Usi Zade.
En general, los DEX de perpetuos están ganando relevancia, pero no están reemplazando a los exchanges centralizados. En cambio, ambos modelos evolucionan en paralelo, con las plataformas on-chain ampliando su papel junto a los CEX, lo que sugiere un espacio de derivados más híbrido.
