Para muchos analistas, el fin del endurecimiento cuantitativo (QT) por parte de la Reserva Federal (Fed) podría actuar como catalizador de una altseason similar a los grandes ciclos alcistas de 2019-2022.
Este contexto genera, sin embargo, un entorno en el que las señales de liquidez se desconectan temporalmente de los anuncios oficiales, lo que podría favorecer un giro alcista de las altcoins una vez que se absorba ese desfase.
Sponsored¿La Fed catalizará la esperada altseason?
Históricamente, los periodos sin endurecimiento cuantitativo han coincidido con rallyes prolongados en las altcoins: 42 meses entre 2014 y 2017, y 29 meses entre 2019 y 2022.
De hecho, la relación ALT/BTC tocó fondo en 0,25 durante la anterior finalización del endurecimiento cuantitativo, marcando el inicio de un mercado alcista histórico para las altcoins.
En la actualidad, al mantenerse por encima de ese soporte, este nivel técnico actúa como un punto de capitulación histórica antes de una rotación masiva de capitales. Otro indicador que está activándose ahora mismo es el sentimiento social.
Esta semana las menciones a la altseason se han disparado, mientras los precios de muchos tokens coquetean con soportes multianuales que en el pasado han sido trampolines perfectos para rebotes explosivos. Algunos tokens se están vendiendo literalmente en liquidación justo antes de una posible explosión alcista.
El Altcoin Season Index se mantiene neutral en 35, pero el dominio de Bitcoin por debajo del 60% durante noviembre y la acumulación agresiva por parte de las ballenas de criptomonedas señalan un timing ideal en plena fase de recuperación.
Además, los recortes de tasas y el fin del endurecimiento cuantitativo están impulsando un apetito por el riesgo máximo, canalizando flujos de liquidez directamente hacia las altcoins.
Benjamin Cowen opina lo contrario
Benjamin Cowen también cree en el regreso de la altseason, pero advierte que el fin del endurecimiento cuantitativo no implica una expansión inmediata del balance de la Fed. A su juicio, podría haber un retraso hasta principios de 2026 debido a los vencimientos y liquidaciones de tesorería.
Este desfase en el balance de la Fed suele subestimarse: incluso tras el cese oficial del endurecimiento cuantitativo, los vencimientos y liquidaciones de tesorería mantienen el impulso de reducción, como ocurrió en 2019, cuando el efecto persistió hasta mediados de agosto.
Los mercados tienden a anticipar demasiado pronto el final del endurecimiento cuantitativo, ignorando el calendario real de esas liquidaciones, lo que prolonga la incertidumbre hasta el año siguiente. A diferencia de otros analistas, Cowen sostiene que un movimiento de la relación ALT/BTC hacia 0,25 no es suficiente para confirmar el arranque del próximo rally de altcoins.
En 2019, el fin del endurecimiento cuantitativo el 1 de agosto llevó a las pares ALT/BTC a tocar aproximadamente 0,25 un mes después. A pesar de las expectativas de un rally inmediato, se produjo una capitulación final de las altcoins que decepcionó a los inversores, y la verdadera recuperación llegó mucho más tarde.
Existe, por tanto, una alta probabilidad de que el mismo guion se repita este mes.
