La primera mitad de julio fue fuerte para las criptomonedas, con $BTC alcanzando un nuevo ATH por encima de 123 mil dólares. Pero poco después de que el Fan Token Index fuera introducido por primera vez en el artículo del 27 de julio de 2025 como una forma de obtener una exposición amplia a la narrativa de SportFi, el momentum se detuvo. A pesar de otro intento de alcanzar nuevos máximos en agosto, $BTC retrocedió más del 10%.
Dada la alta correlación y mayor volatilidad de la mayoría de los criptoactivos en relación con $BTC, este período sirvió como una prueba de estrés significativa para el Fan Token Index. Lo que sigue es una revisión de su rendimiento desde su lanzamiento.
Evaluando el rendimiento del Fan Token Index en su primer mes
El Fan Token Index fue estructurado con una asignación del 50% a $CHZ, sirviendo como el proxy principal para el ecosistema. El 50% restante se dividió equitativamente entre los Fan Tokens de clubes de fútbol seleccionados que cumplían con criterios definidos, como: clubes con temporadas recientes destacadas, trofeos importantes o participación en eventos principales próximos como la Copa del Mundo 2026 o la Champions League. Estos incluyen $ARG, $PSG, $BAR, $NAP, $GAL, y $JUV.
Como se anticipó, el índice mostró una volatilidad significativa, fluctuando entre 95 y 114 antes de cerrar justo por debajo del punto de equilibrio en 99.37 (-0.63%) al 4 de septiembre.
En el artículo anterior, señalamos que algunos podrían argumentar que los Fan Tokens no pueden competir con las ganancias explosivas de otros tokens, como los memecoins. Como ejemplo, destacamos $USELESS, que había alcanzado una capitalización de mercado de 377 millones de dólares en solo unos meses desde su lanzamiento. Sin embargo, como se esperaba, ese rally resultó insostenible: $USELESS ha caído más del 55% a medida que la atención se desvaneció.
Esto ilustra la diferencia fundamental, los memecoins a menudo se comportan como boletos de lotería, dependientes de un entusiasmo pasajero, mientras que los Fan Tokens están vinculados a eventos y narrativas del mundo real. Incluso si su rendimiento a corto plazo es menos extremo, sus impulsores son más fáciles de anticipar y evaluar con el tiempo.
Si bien el futuro es incierto, es razonable preguntarse si la atención hacia este tema continuará creciendo en los próximos meses, y si es así, si los precios de los tokens podrían negociarse significativamente más altos. Como lo expresó el primer mentor de Stanley Druckenmiller: “Nunca, jamás inviertas en el presente… Tienes que visualizar la situación dentro de 18 meses, y sea lo que sea, ahí es donde estará el precio, no donde está hoy.”
Con esa perspectiva en mente, podemos evaluar el rendimiento del índice no de forma aislada, sino en relación con los puntos de referencia. En comparación con $BTC y los Fan Tokens individuales que lo componen, el índice se mantuvo bien. Como se muestra a continuación, el índice (línea negra) superó a $BTC (línea naranja) durante todo el período, terminando con una ganancia relativa del 5.11%.
En comparación con sus propios componentes, superó a 2 de los 7 tokens mientras mantenía una menor volatilidad del 10.9%. Solo dos tokens terminaron el período en territorio negativo: $CHZ (-8%) y $GALFT (-10.2%). El mayor lastre provino de $CHZ, que con un peso del 50% tuvo el mayor impacto en los resultados.
A diferencia de los Fan Tokens de clubes, CHZ está vinculado al ecosistema general en lugar de a un equipo específico, lo que lo hace menos sensible a los resultados de los partidos o desarrollos relacionados con el fútbol y más influenciado por las condiciones generales del mercado. No obstante, sigue siendo una inclusión deliberada en el índice, sirviendo como un ancla más estable mientras proporciona exposición al ecosistema más amplio de SportFi.
Dicho esto, los inversores con un mayor apetito por el riesgo podrían optar por excluir CHZ y centrarse únicamente en los Fan Tokens de clubes. Durante el mismo período, esta versión del índice habría tenido un rendimiento considerablemente mejor (cerrando en +6.84%, o 12.54% por encima de BTC) con una volatilidad anualizada de 13.9%, solo modestamente más alta que la versión que incluye CHZ.
La principal ventaja de este enfoque es la flexibilidad: ofrece exposición a la narrativa de SportFi sin necesidad de elegir un solo token de antemano, permitiendo que las asignaciones evolucionen a medida que cambian las condiciones tanto dentro como fuera del campo.
Razonamiento detrás de los componentes del Índice
En línea con el consejo del mentor de Druckenmiller de centrarse en hacia dónde pueden dirigirse los mercados en lugar del presente, es útil revisar por qué se incluyó cada token en el índice. Esto nos permite reevaluar con el tiempo si esos impulsores siguen siendo válidos y hacer ajustes si es necesario.
En el artículo de julio, destacamos la Copa del Mundo 2026 como uno de los principales catalizadores para la narrativa de SportFi. En los últimos 30 días, el interés en el torneo ya ha comenzado a aumentar significativamente.
Dentro de esa tendencia, Argentina se destaca como la región más comprometida, lo cual es una de las razones clave por las que ARG fue incluido en el índice.
No será una coincidencia si desde finales de julio, ARG ha sido el mejor desempeño, aumentando más del 20%.
Su atractivo radica en una combinación única de factores: Argentina es el último campeón de la Copa del Mundo, los mercados de predicción los clasifican entre los cinco principales contendientes para 2026, y el token está efectivamente vinculado a una de las bases de aficionados al fútbol más apasionadas.
Con probabilidades actuales de aproximadamente 10%, ARG se beneficia de un elemento de incertidumbre y sorpresa, condiciones que a menudo impulsan la acción del precio más que los resultados que ya se esperan ampliamente.
Pasando a los clubes de fútbol nacionales, seleccionamos tokens de equipos posicionados para competir por sus ligas domésticas o la Liga de Campeones.
En la Serie A, Napoli y Juventus han comenzado con fuerza, ocupando el primer y segundo lugar con puntos iguales.
Más importante aún, los mercados de predicción actualmente los clasifican entre los tres principales contendientes para el título de liga, con Napoli en 38% y Juventus en 15%. Aunque estas probabilidades son relativamente altas, no alcanzan la certeza, dejando espacio para cambios en las expectativas y posibles reacciones de precio de NAP y JUV a medida que avanza la temporada. Además, ambos clubes están compitiendo en la Liga de Campeones, donde sus probabilidades de ganar son menores que algunos rivales, pero el potencial de resultados inesperados permanece.
En cuanto a Barcelona, PSG y Galatasaray, sus ligas domésticas son menos relevantes para nuestros propósitos. Cada uno ya tiene fuertes probabilidades de ganar (Galatasaray, por ejemplo, ha ganado tres títulos consecutivos y busca un cuarto), por lo que hay un efecto de “sorpresa” limitado por capturar. En cambio, su inclusión en el índice se debe a la exposición a la Champions League, una competencia importante que atrae consistentemente la atención global y podría aumentar significativamente la demanda de sus Fan Tokens.
Dentro de este grupo, $BAR y $PSG se destacan como principales contendientes, con los mercados de predicción dándoles un 16% y 12% de probabilidades, respectivamente, de ganar el torneo.
Por el contrario, $GAL representa el componente más arriesgado del índice, una opinión reforzada por su rendimiento de -10.2% en el último mes. Aunque otra victoria en la liga doméstica está casi garantizada, sus posibilidades de levantar el trofeo de la Champions League son inferiores al 1%.
Aún así, esta misma incertidumbre crea opcionalidad: cualquier progreso inesperado en el torneo podría desencadenar una fuerte revalorización, especialmente dado el estatus de Turquía como uno de los mercados más activos para Fan Tokens, con el mayor número de clubes representados.
Mirando hacia adelante, será importante reevaluar $GAL y los otros componentes en los próximos meses para determinar si se necesitan ajustes en el índice.
Conclusión
El primer mes del Fan Token Index ha mostrado tanto las oportunidades como los desafíos de capturar la narrativa de SportFi. Aunque el rendimiento general se mantuvo alrededor del punto de equilibrio, el índice aún logró superar a $BTC. Los resultados también confirman la importancia de las elecciones de asignación, ya que $CHZ actuó como un estabilizador pero pesó en los rendimientos, mientras que los Fan Tokens de los clubes ofrecieron un potencial alcista más fuerte.
Mirando hacia el futuro, la verdadera fortaleza de este marco radica en su adaptabilidad. Al seguir narrativas vinculadas a eventos del mundo real como la Copa del Mundo y la Champions League, el índice permite a los inversores mantenerse expuestos a temas con catalizadores claros mientras retienen la flexibilidad para ajustar los componentes a medida que las condiciones evolucionan.
