La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) se mantuvo como el enemigo público número uno para la industria cripto de Estados Unidos, intensificando sus esfuerzos de aplicación en 2024. La agencia reguladora impuso multas récord a las empresas de criptomonedas a lo largo del año.
Con un posible cambio en la postura regulatoria de la SEC anticipado bajo la próxima administración de Donald Trump, aquí hay un vistazo a cómo la agencia examinó a las empresas de criptomonedas este año.
Multas récord destacan la postura de la SEC
El año marcó un punto de inflexión en el enfoque del regulador, con menos acciones de aplicación pero multas significativamente más altas. En 2024, la SEC impuso 8.2 mil millones de dólares en multas a 583 empresas de criptomonedas. Esta cifra es mayor que las multas acumuladas impuestas en los últimos 12 años.
Lo más sorprendente es que este aumento dramático provino de solo 11 casos, cada uno involucrando una mala conducta financiera sustancial. Uno de los casos más significativos giró en torno a Terraform Labs. Su fundador, Do Kwon, enfrentó acusaciones de orquestar uno de los fraudes de valores más grandes en la historia de Estados Unidos.
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Tras un juicio con jurado en Manhattan, Terraform Labs llegó a un acuerdo con la SEC por 4.5 mil millones de dólares:
“Terraform Labs PTE, Ltd. y Do Kwon acordaron pagar más de 4.5 mil millones de dólares tras un veredicto unánime del jurado que los declaró responsables de orquestar un fraude de años que involucraba valores de criptoactivos que llevó a grandes pérdidas para los inversores cuando el esquema se desmoronó”, publicó la SEC en junio.
Terraform, que se declaró en bancarrota en enero, priorizará compensar a los inversores en criptomonedas durante su proceso de liquidación antes de cumplir con el acuerdo de la SEC. La empresa estima que los accionistas elegibles podrían recuperar entre 184,5 millones de dólares y 442,2 millones de dólares, dejando gran parte del monto del acuerdo sin pagar.
Los casos de fraude dominan las acciones de la SEC
La SEC persiguió varios casos de fraude, con Touzi Capital y su fundador, Eng Taing, entre los más destacados. Touzi Capital recaudó más de 100 millones de dólares de inversores, prometiendo proyectos de minería de criptomonedas seguros y de alto rendimiento y emprendimientos de rehabilitación de deudas.
Sin embargo, la SEC alegó que los fondos fueron mal utilizados y desviados a negocios no relacionados para beneficio personal. Según la denuncia, las operaciones de minería de Bitcoin de la empresa estaban plagadas de costos de energía fluctuantes y problemas de equipo, contrariamente a sus afirmaciones de marketing de confiabilidad y rentabilidad.
Por lo tanto, la SEC busca medidas cautelares permanentes, sanciones civiles y una prohibición para que Taing sirva como funcionario o director en cualquier empresa. Otro desarrollo notable involucró a BitClave, una startup de blockchain acusada de violar las leyes de valores durante su ICO de 2017. La SEC distribuyó 4,6 millones de dólares a los inversores del BitClave Fair Fund.
Este fondo compensó a aquellos afectados por el colapso de la oferta de Consumer Activity Token (CAT) de la empresa.
Empresas cripto se resisten a las demandas de la SEC
Algunas de las demandas de la SEC han ayudado a combatir estafadores y fraudes. Sin embargo, los líderes de la industria cripto no están contentos con la falta de claridad y el enfoque de regulación por aplicación. Por ejemplo, la SEC ha tomado acciones legales contra varios exchanges de criptomonedas, categorizando las transacciones de criptomonedas como valores.
Las demandas y acciones de aplicación de la SEC provocaron una resistencia significativa por parte de los principales actores de la industria cripto. Crypto.com, después de recibir un aviso de Wells en octubre, demandó preventivamente a la agencia.
El CEO de la empresa, Kris Marszalek, criticó la postura del regulador, afirmando que categorizaba injustamente la mayoría de las transacciones de criptomonedas como valores. Esta ha sido una tendencia continua de la agencia bajo la dirección de Gary Gensler. Sin embargo, Crypto.com retiró esta demanda a principios de diciembre después de que Marszalek se reunió con el presidente electo Donald Trump.
Parece que la industria tiene esperanzas sobre un posible cambio en la postura de la SEC sobre las criptomonedas bajo el nuevo liderazgo de Paul Atkins:
“A pesar del cambio de administración inminente, la SEC todavía ha estado enviando avisos de Wells. Crypto.com, sin embargo, está tan seguro de que la SEC será obstaculizada por la nueva administración que retiraron una demanda contra la agencia, el mismo día en que su CEO se reunió con Trump”, escribió la investigadora cripto Molly White en X (anteriormente Twitter).
Los desafios contra la SEC
Mientras tanto, Binance y su ex CEO, Changpeng Zhao, también buscaron desafiar el enfoque de aplicación de la SEC. Su equipo legal presentó una moción para desestimar una denuncia enmendada, argumentando que la SEC no proporcionó criterios claros para determinar cuándo las transacciones de criptomonedas califican como valores.
La defensa citó inconsistencias con fallos anteriores, incluido el caso de alto perfil SEC vs. Ripple, que concluyó que XRP no era un valor en todos los escenarios. De manera similar, Kraken disputó las afirmaciones de la SEC de que ciertos activos digitales, como ADA y SOL, cumplen con la definición de valores.
Citando la prueba de Howey, Kraken argumentó que estos activos no califican como contratos de inversión y acusó a la SEC de extralimitación regulatoria: “La política de Gensler era un extremo, pero la pregunta que queda es si nos moveremos a otro extremo. Creo que ya hay progreso en avanzar hacia una postura neutral y regulación/adopción por parte de la SEC”, dijo Sander Gortjes, cofundador de HELLO Labs a BeInCrypto.
Repercusiones legales y financieras para DeFi
La SEC también apuntó a los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), con Rari Capital enfrentando acusaciones de engañar a los inversores y operar productos de inversión no registrados. En su apogeo, Rari gestionó más de 1 mil millones dólares en criptoactivos a través de sus pools de earn y fuse, que prometían un rebalanceo automático para obtener rendimientos óptimos.
Sin embargo, la SEC alegó que estos procesos a menudo requerían intervención manual, contradiciendo las afirmaciones de la empresa. Los esfuerzos de la SEC se extendieron a promotores individuales, incluido Vy Pham, quien fue acusado de vender ilegalmente valores no registrados a través de la promoción de tokens Saitama Inu.
Pham supuestamente engañó a los inversores con afirmaciones infladas sobre el valor del token y los posibles rendimientos, obteniendo ganancias a su costa. Además de las acciones de cumplimiento, la SEC se vio envuelta en batallas legales iniciadas por empresas cripto.
Bitnomial, un exchange de derivados con sede en Chicago, presentó una demanda contra la SEC. El exchange argumentó que sus contratos de futuros de XRP caen bajo la jurisdicción de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Una victoria histórica contra Coinbase
A principios de este año, la SEC aseguró un fallo que permitía que su demanda contra Coinbase procediera a juicio. El caso se centra en las acusaciones de que el exchange participó en ventas de valores no registrados. La jueza de distrito de Estados Unidos Katherine Polk Failla dictaminó que las transacciones en cuestión caen dentro del marco que los tribunales han utilizado para identificar valores durante décadas, reforzando la autoridad de la SEC sobre las plataformas cripto.
El resultado de este juicio podría tener implicaciones de gran alcance para la industria, ya que pone a prueba los límites del poder regulatorio de la SEC y la clasificación legal de los activos digitales. Las acciones de la SEC en 2024 reflejan una mayor represión en la industria de las criptomonedas.
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Sin embargo, bajo un nuevo gobierno pro-cripto, la industria y los miembros de la comunidad esperan que la postura de la agencia cambie significativamente:
“Gary Gensler no es el origen de la represión cripto por parte de la SEC de EEUU. Sin embargo, amplificó las acciones de cumplimiento más allá de sus predecesores. Como presidente de la SEC pro-cripto, se espera que Paul Atkins lidere de manera diferente, mostrando colaboración con los ecosistemas cripto y financieros más amplios”, dijo Maksym Sakharov, cofundador de WeFi.
Criptomonedas importantes como XRP ya han tenido un rally basado en tal optimismo. Sin embargo, el verdadero alcance de estos cambios solo se realizará en los próximos meses.
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