La minería de Bitcoin cruzó un umbral histórico a finales de 2025. Según un informe reciente de GoMining, la red superó 1 Zetahash por segundo de poder de cómputo.
Pero mientras el hashrate alcanzó niveles récord, la rentabilidad de los mineros se movió en la dirección opuesta. El resultado es una industria minera más grande, más industrializada y más expuesta al riesgo de precio que en cualquier otro momento de este ciclo.
El hashrate alcanza máximos históricos mientras la minería se expande
El informe muestra que la red Bitcoin se mantuvo por encima de 1 ZH/s en promedio de siete días, marcando un cambio estructural y no solo un pico temporal.
Este crecimiento refleja actualizaciones agresivas de hardware, nuevos centros de datos y operaciones industriales en expansión. La minería ya no está dominada por jugadores marginales. Ahora se parece más a una infraestructura energética.
Como resultado, la competencia por las recompensas de bloque se ha intensificado fuertemente.
Los ingresos por minero caen a pesar del crecimiento de la red
Aunque el hashrate aumentó, los ingresos por unidad de cómputo cayeron a uno de sus rangos más bajos en la historia.
El informe destaca que las ganancias de los mineros dependen cada vez más solo del precio de Bitcoin y la dificultad. Otros factores como los picos en las comisiones de transacción y los subsidios de bloque más altos que antes ayudaban a las ganancias, ya no funcionan como amortiguadores.
Esta compresión significa que ahora los mineros operan con márgenes más pequeños, incluso cuando usan más capital y energía.
Sponsored SponsoredSegún GoMining, el impacto se pudo ver en el mempool. Por primera vez desde abril de 2023, el mempool de Bitcoin se vació completamente en varias ocasiones durante 2025.
Esto significa que la red Bitcoin estaba tan tranquila que las transacciones se procesaban de inmediato, incluso con las comisiones más bajas posibles.
Como resultado, los mineros ganaron casi nada en comisiones y tuvieron que depender casi exclusivamente del precio de Bitcoin y del subsidio de bloque para obtener ingresos.
Las comisiones de transacción ofrecen poco alivio después del halving
La presión aumentó después del halving. Con el subsidio de bloque reducido a 3.125 BTC, las comisiones de transacción no pudieron compensar la pérdida de ingresos. El informe señala que las comisiones representaron menos de 1% del total de las recompensas de bloque durante la mayor parte de 2025.
Como resultado, la economía de los mineros quedó directamente expuesta a los sube y baja del precio de Bitcoin, con menos mecanismos internos para estabilizarse.
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El hashprice cae a mínimos mientras los márgenes siguen bajo presión
Esta presión se vio claramente en el hashprice, es decir, los ingresos diarios obtenidos por unidad de hashrate. Según el informe, el hashprice cayó a un mínimo histórico de alrededor de 35 dólares por PH por día en noviembre y se mantuvo bajo hasta final de año. Terminó el trimestre cerca de 38 dólares, muy por debajo del promedio histórico.
Esto dejó poco margen para errores operativos.
Los precios de cierre convierten los niveles de precio en desencadenantes económicos
Estos resultados coinciden con los datos recientes sobre precios de cierre de los mineros. Con la dificultad actual y costos de electricidad cercanos a 0.08 dólares por kWh, los mineros de la serie S21, que son muy usados, llegan al punto de equilibrio entre 69,000-74,000 dólares por BTC. Por debajo de ese rango, muchas operaciones dejan de generar ganancias.
Las máquinas más eficientes y de gama alta siguen siendo viables a precios mucho más bajos. Sin embargo, los mineros de gama media sienten la presión de inmediato.
¿Por qué esto es importante para el precio de Bitcoin ahora?
Esto no crea un piso de precios. Los mercados pueden cotizar por debajo del punto de equilibrio de la minería. Sin embargo, sí crea un umbral de comportamiento. Si Bitcoin se mantiene por debajo de niveles clave para apagar equipos, los mineros más débiles pueden vender sus reservas, apagar sus equipos o reducir su exposición.
En un mercado que ya tiene poca liquidez, esas acciones pueden aumentar la volatilidad.
La minería de Bitcoin es ahora más fuerte e industrial que nunca. Pero ese tamaño también la hace más sensible. Cuando aumenta el hashrate y las comisiones disminuyen, el precio importa más, no menos, para la estabilidad de los mineros.
Eso hace que niveles como 70,000 dólares tengan importancia económica — no porque lo digan los gráficos, sino por la estructura de costos de la red.
