En los últimos días, el mayor índice bursátil tradicional, el S&P500 (SPX), ha dejado de correlacionarse positivamente con Bitcoin (BTC).
Esta situación se dio por primera vez desde el colapso de FTX en noviembre de 2022 y por segunda vez en los últimos 14 meses. ¿Significa esto que Bitcoin puede volver a verse como una cobertura contra la inflación?
Promesa incumplida
La narrativa de que Bitcoin es una cobertura de este tipo ganó popularidad antes de que la inflación se convirtiera en una preocupación mundial.
Se esperaba que en una situación de impresión de dinero fiduciario descontrolada, BTC y otras criptomonedas importantes respondieran con aumentos o al menos mantuvieran su valor. Esto estaría indicado por la lógica de la oferta y la demanda y la incapacidad cripto-garantizada de “imprimir” Bitcoin.
Sin embargo, el aumento de la inflación en la mayoría de las economías mundiales en 2022 coincidió con un bear market de criptomonedas.
Hay afirmaciones de que alcanzó su punto máximo en la inflación de las monedas nacionales que no se había visto en 40 años. Lo que condujo a una caída más profunda de las criptomonedas y otros activos de riesgo.
En los Estados Unidos, el IPC alcanzó un máximo del 9,1% en junio de 2022. Mientras que en la Unión Europea, alcanzó el 10.6% en octubre de 2022.
La alta inflación desencadenó una respuesta natural a las políticas de ajuste cuantitativo. Incluyendo una disminución en la liquidez y la oferta monetaria, y un aumento en las tasas de interés.
El mayor ganador fue el índice del dólar estadounidense (DXY), que comenzó su mercado alcista en junio de 2021. Los activos de riesgo, como los índices de empresas que cotizan en bolsa y las criptomonedas, cayeron.
Entonces, parece que Bitcoin no ha estado a la altura de las esperanzas puestas en él. Por eso, en un momento de prueba, sucumbió a las reglas de hierro de los mercados financieros y al lema: “El efectivo es el rey”. Sin embargo, hay una chispa de esperanza para los maximalistas de las criptomonedas.
Si resultara que Bitcoin podría comportarse de manera diferente a los activos tradicionales (simbolizados por el índice SPX), perder correlación con ellos y seguir su propio camino, entonces tal vez la narrativa de cobertura de inflación encontraría una segunda vida.
BTC pierde correlación con SPX
En los últimos días, apareció un fenómeno interesante y raro en el gráfico de correlación entre Bitcoin y el S&P500. Lo señaló el conocido analista on-chain @WClementeIII. Clemente escribió que, por primera vez desde el colapso de FTX, la correlación diaria se ha vuelto negativa.
Una mirada más cercana a los gráficos diarios de BTC, SPX y su correlación (azul) muestra que, durante la mayor parte de 2022, los activos se mantuvieron en una fuerte correlación positiva. Excluyendo la bancarrota de FTX en noviembre, la última vez que la correlación fue negativa fue en diciembre de 2021 (línea naranja).
Además, el colapso de FTX provocó una fuerte caída en el mercado de las criptomonedas. Así como una caída en el precio de Bitcoin (área roja). Por el contrario, SPX continuó su movimiento alcista (área verde). Por lo tanto, la pérdida anterior de correlación jugó en desventaja para BTC.
¿La corrección SPX es una señal alcista para Bitcoin?
Sin embargo, la actual pérdida de correlación podría conducir al efecto contrario. Recientemente, SPX registró su primer pico más alto en muchos meses y rompió la resistencia en 4,100 dólares. Sin embargo, este evento alcista fue seguido por una corrección y una caída al nivel actual, cerca de 4,000 dólares.
El analista de criptomonedas @24KCrypto tuiteó su predicción de precios de SPX. En su opinión, el índice necesita completar una estructura de corrección plana A-B-C con un piso en el área de 3,800 dólares. Él cree que solo después de que se valide este nivel, comenzará un movimiento ascendente impulsivo.
Si esto sucede y Bitcoin mantiene una correlación negativa con SPX, las próximas semanas podrían ser alcistas para la criptomoneda más grande.
En tal situación, BTC no solo se desvinculará del mercado de valores tradicional, sino que también tendrá la oportunidad de capturar una vez más la apreciación de los inversores como cobertura contra la inflación.
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