El Consejo de Estabilidad Financiera, referente internacional en materia de política monetaria y regulación financiera, publicó un reporte dirigido al G20, resumiendo las preocupaciones de la institución con respecto a las consecuencias financieras y geopolíticas que tendría un hipotético desplome del mercado de las criptomonedas.
La institución exhibió en un comunicado que el informe examina los desarrollos y las vulnerabilidades asociadas a tres segmentos de los mercados de criptomonedas: criptomonedas sin respaldo (como Bitcoin); stablecoins; y plataformas de negociación de criptomonedas y finanzas descentralizadas (DeFi).
Señala que debido a la estrecha, creciente y volátil interrelación entre estos tres segmentos; es necesario plantearse los riesgos potenciales relacionados con la estabilidad financiera.
Se destacan los vínculos cada vez mayores entre los mercados de criptomonedas y el sistema financiero regulado. El reporte sugiere que las criptomonedas pueden llegar a tener cada vez mayor influencia en los mercados financieros, afectando variables como la liquidez, los riesgos crediticios y operativos ,el uso del apalancamiento en las estrategias de inversión; así como la concentración de las plataformas de negociación. En otras palabras, existe una dialéctica creciente entre los mercados cripto y los mercados financieros globales.
Como elemento final, advierte sobre la creciente falta de regulación en el sector financiero que puede surgir como producto del contraste entre activos descentralizados como son las criptomonedas y los activos tradicionalmente regulados por las autoridades monetarias.
Un cambio en potencia
Actualmente, los mercados de criptomonedas siguen siendo una pequeña porción de los activos del sistema financiero mundial en general . Las conexiones directas entre los criptoactivos y las instituciones financieras,crecen rápidamente, aunque aún presentan limitaciones. Sin embargo, dada la rápida evolución de estas, en conjunción con la naturaleza internacional de los mercados cripto, es posible que en el futuro surjan problemas regulatorios, así como una mayor fragmentación de mercados.
Pese a su postura macroeconómica sobre los mercados de criptomonedas, la institución no plantea como tal una dicotomía irresoluble entre estos y los mercados financieros tradicionales. Las crítica del FSB puede resumirse en tres puntos centrales:
- Falta de confianza: De acuerdo al reporte, Los criptoactivos no poseen las mismas garantías presentes en los depósitos bancarios y otros instrumentos financieros.
- Alto nivel de Concentración: El reporte cita un estudio reciente de la propiedad y concentración de bitcoin, el cual mostró que los inversores individuales controlan colectivamente 8.5 millones de bitcoins, casi la mitad de los que están en circulación. Sin embargo, el reporte alguno no hace comparación alguna con la desigualdad y concentración presente en el dinero fiat.
- La descentralización de las plataformas DeFi: Según el FSB, las plataformas DeFi poseen una estructura de gobierno descentralizada al emitir el tokens, lo que dificulta que las autoridades públicas y los reguladores identifiquen una entidad o individuo responsable de cumplir con las obligaciones regulatorias.
La entidad hace un llamado indirecto a una mayor regulación de las criptomonedas y las plataformas DeFi, porque de lo contrario, considera que estas podrían convertirse en una “amenaza”, para los mercados financieros tradicionales:
“Los mercados de criptoactivos están evolucionando rápidamente y podrían llegar a un punto en el que representen una amenaza para la estabilidad financiera mundial debido a su escala, vulnerabilidades estructurales y su creciente interconexión con el sistema financiero tradicional.”
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