Los entusiastas de Bitcoin han promocionado durante mucho tiempo la creación de una reserva estratégica de Bitcoin como una cobertura contra la inflación que puede reducir la deuda nacional y reforzar la posición de Estados Unidos como líder financiero global.
Su implementación también podría desatar varios efectos dañinos en la economía de Estados Unidos, con consecuencias que se extenderían por todo el mundo. BeInCrypto habló con Haider Radique, el Director de Marketing de OKX Exchange, para desglosar los riesgos de crear una reserva estratégica de Bitcoin.
Las reservas estratégicas de Bitcoin ganan popularidad
El concepto de una reserva estratégica de Bitcoin ha ganado notable popularidad a lo largo de los años, tanto en Estados Unidos como en todo el mundo. Una reserva estratégica es un stock de recursos cruciales adquiridos por el gobierno federal que puede usarse para abordar interrupciones significativas en el suministro.
Muchos entusiastas de las criptomonedas han estado haciendo campaña para que los gobiernos adopten Bitcoin como una reserva estratégica. En Estados Unidos, 15 estados ya han introducido o aprobado proyectos de ley para hacer precisamente esto. La senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis fue una de las primeras políticas en introducir este tipo de legislación a nivel federal.
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Lummis pide que el Tesoro de Estados Unidos adquiera un millón de Bitcoin en cinco años en su propuesto BITCOIN Act. La reserva de Bitcoin se mantendría intacta durante al menos 20 años. Países como Alemania, Suiza, Rusia, Brasil y Polonia también han tomado medidas en la misma dirección. Sin embargo, varios actores importantes en la industria financiera temen una intensa inestabilidad económica y una volatilidad del mercado generalizada si se crea una reserva estratégica de Bitcoin.
Este temor es particularmente relevante si Estados Unidos estableciera tal reserva, dado su papel como custodio del comercio global y emisor de la moneda de reserva mundial:
“A primera vista, la idea de una Reserva Nacional de Bitcoin parece buena: serviría como un respaldo de Bitcoin por parte de Estados Unidos, y ciertamente tendría el potencial de encender los mercados a corto plazo. Pero si miras bajo el capó, puede haber una serie de desventajas que deberían hacer que la industria pause y reflexione sobre las posibles consecuencias negativas a largo plazo”, dijo Radique a BeInCrypto.
Entender cómo funciona una reserva es vital para comprender los riesgos asociados.
Acumulaciones de Bitcoin vs. Reserva de Bitcoin
Con Donald Trump como el nuevo presidente de Estados Unidos, los entusiastas de Bitcoin se están preparando para una oportunidad real de crear la tan esperada reserva. Hace dos semanas, Trump firmó una orden ejecutiva para establecer un stock nacional de activos digitales. La orden pedía la creación de un grupo de trabajo para explorar esta posibilidad. El grupo tiene hasta julio para presentar un informe sobre los criterios para dicho stock.
Algunos participantes en la comunidad cripto se sintieron desanimados por este movimiento, dado que la naturaleza de la orden era particularmente distinta de una reserva de Bitcoin. Mientras que el concepto de un stock deriva de activos incautados principalmente producidos por actividad ilícita, una reserva implica la compra de Bitcoin adicional. Estados Unidos ya tiene el mayor stock de Bitcoin en el mundo.
El gobierno federal posee al menos 198,800 BTC adquiridos a través de incautaciones gubernamentales, actualmente valorados en aproximadamente 19 mil millones de dólares. Los países que le siguen son China, el Reino Unido, El Salvador y Ucrania. Una reserva de Bitcoin, por el contrario, requeriría la compra de más Bitcoin.
Lummis propone este enfoque en su BITCOIN Act. Según su plan, Bitcoin estaría directamente vinculado al dólar estadounidense para fortalecer la moneda. Esencialmente, esta visión implica un sistema monetario donde Bitcoin asume un papel activo. La necesidad urgente de introducir un cambio tan drástico en el sistema monetario actual de Estados Unidos sigue sin estar clara.
Debate sobre el papel de Bitcoin como activo de reserva
Volviendo a la definición de una reserva estratégica, el gobierno federal compra estas materias primas en tiempos de necesidad económica. La mayoría de los economistas se refieren a la Reserva Estratégica de Petróleo como un ejemplo clave del concepto.
En 1975, el presidente Gerald Ford creó la reserva cuando los miembros árabes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) impusieron un embargo petrolero contra Estados Unidos que envió ondas de choque a través de la economía estadounidense. La legislación ordenó el almacenamiento de hasta mil millones de barriles de petróleo, reconociendo su papel crítico en la economía. Sin petróleo, la actividad económica cesaría.
Estas reservas continúan sirviendo un propósito crítico. En respuesta a la invasión rusa de Ucrania, el presidente Biden recientemente recurrió a estas reservas para aliviar la presión sobre los precios de la energía. Por otro lado, Bitcoin no cumple un propósito crítico que justifique este tipo de almacenamiento urgente, ni su uso es crucial para el funcionamiento de la economía de Estados Unidos.
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Su papel como activo estratégico sigue siendo en gran medida incierto. Además, adquirir grandes cantidades de Bitcoin probablemente conduciría a una volatilidad significativa del mercado en lugar de estabilidad económica. Si Estados Unidos comprara grandes cantidades, rápidamente reduciría el suministro disponible en el mercado:
“Si el gobierno de Estados Unidos decidiera adquirir grandes cantidades de Bitcoin, la liquidez a corto plazo en los mercados se vería restringida, lo que podría implicar una volatilidad masiva en ambas direcciones. Debemos recordar que la gran mayoría de las direcciones de Bitcoin –casi el 72% según CoinMarketCap– son holders a largo plazo de más de un año. Por lo tanto, una adquisición masiva de Bitcoin podría restringir aún más la liquidez a corto plazo,” explicó Radique.
Estos movimientos bruscos en el suministro de Bitcoin también preocuparían a los inversores.
Impacto en la confianza del dólar
Si Estados Unidos creara una reserva estratégica de Bitcoin, los inversores podrían interpretar esto como que el gobierno federal decide respaldar el dólar con el activo digital en lugar de con oro. En otras palabras, Estados Unidos enviaría señales de una pérdida de confianza en el sistema actual basado en el dólar. En un reciente artículo de opinión, Nic Carter utilizó este argumento para abogar en contra de la creación de una reserva de Bitcoin:
“El considerar que Estados Unidos abandone a corto plazo el sistema monetario actual, relativamente estable, y lo reemplace con un estándar monetario no basado en oro, sino en un activo emergente y altamente volátil, causaría un pánico total entre sus acreedores. En mi opinión, si siquiera nos acercáramos a una reserva al estilo Lummis, los mercados comenzarían a volverse locos anticipadamente, y Trump se vería obligado a retirar la política,” afirmó.
El mismo efecto ocurriría si Estados Unidos decidiera vender parte de sus reservas de Bitcoin.
Riesgos de liquidación
Si Estados Unidos comprara Bitcoin adicional, también elegiría cuándo venderlo:
“A pesar del surgimiento de apoyo bipartidista para las criptomonedas en el sistema político de Estados Unidos recientemente, la política gubernamental puede cambiar rápidamente. Por lo tanto, a medida que las circunstancias cambian con el tiempo, la concentración de grandes cantidades de Bitcoin en el balance de un país podría representar un riesgo de liquidación,” dijo Radique a BeInCrypto.
Instancias anteriores donde los gobiernos vendieron porciones de sus tenencias de Bitcoin han mostrado cómo tales acciones pueden impactar significativamente el mercado:
“Solo necesitamos mirar al año pasado, cuando el gobierno alemán vendió alrededor de 50,000 BTC, para ver lo que tal movimiento podría hacer a los mercados. Esto a menudo se cita como una desventaja clave de una reserva estratégica de Bitcoin por parte de los críticos,” agregó Radique.
Alemania vendió todas sus tenencias de Bitcoin el pasado julio para cumplir con una ley federal que exige la liquidación de activos digitales incautados. La gran venta de Bitcoin en un corto período causó que el precio de Bitcoin cayera. En noviembre, ocurrió una situación similar en Estados Unidos cuando el gobierno transfirió más de 2 mil millones de dólares en Bitcoin a monederos de terceros.
Este movimiento provocó caídas de precios y generó preocupaciones entre los inversores sobre posibles subastas futuras. También surgirían preguntas sobre las implicaciones de la propiedad del gobierno federal sobre cantidades tan grandes de Bitcoin.
Preocupaciones sobre la centralización
Para muchos, la idea de una reserva estratégica de Bitcoin podría parecer en conflicto con uno de los principios fundamentales de Bitcoin: la descentralización. Esta filosofía, que está en el corazón de Bitcoin, asegura que ninguna entidad única pueda controlar toda la red. Sin embargo, si el gobierno de Estados Unidos comenzara a adquirir Bitcoin en grandes volúmenes, podría generar preocupaciones sobre la centralización.
Si el Tesoro de Estados Unidos controlara una porción significativa del suministro de Bitcoin, podría influir en el mercado. Tal control podría permitir al gobierno impactar los precios de Bitcoin, lo que va en contra de su naturaleza descentralizada. También surgen riesgos de sobrerregulación a medida que la adopción institucional de activos digitales se expande en los sectores público y privado.
“Es nuestra responsabilidad colectiva como Bitcoiners abogar para que esta tecnología sea lo más accesible posible mientras preservamos su filosofía original y utilidad de igual a igual,” dijo Radique.
A medida que continúa el debate sobre la adopción de una reserva estratégica de Bitcoin, un enfoque mesurado beneficiará su implementación.
El caso de la paciencia
Un aspecto tranquilizador de este debate en curso es la comprensión de que acelerar el proceso podría no ser necesario. Dado que Bitcoin no es un producto esencial para el funcionamiento adecuado de la economía de Estados Unidos, establecer una reserva estratégica no es una prioridad inmediata. Bitcoin ha existido por menos de dos décadas.
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Permitir que el mercado tenga más tiempo para madurar también reduce la volatilidad del activo a largo plazo: “Bitcoin ha pasado de ser una invención cypherpunk poco conocida a un fenómeno cultural global y un activo institucionalizado en un tiempo notablemente corto,” explicó Radique.
Al adoptar un enfoque de esperar y ver, Bitcoin podría evolucionar hacia un activo más confiable y líquido, convirtiéndolo en una opción viable para que el gobierno de Estados Unidos lo incluya en sus carteras en el futuro.
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