Muchos participantes del mercado cripto profesan fe en la naturaleza cíclica de Bitcoin (BTC), que se rige por el halving que tiene lugar cada cuatro años. Sin embargo, pocos se han asentado todavía en la hipótesis de que estos ciclos se alargan con el tiempo. Ya es hora de hacerlo, ya que el nuevo máximo histórico de BTC acaba de validar esta hipótesis.
Aceptar la tesis de los ciclos de alargamiento de Bitcoin tiene algunas consecuencias. El más importante, desde la perspectiva de los inversores a largo plazo, es el alargamiento del tiempo para alcanzar el pico del ciclo y la disminución del retorno de la inversión (ROI).
¿Qué son los ciclos de alargamiento de Bitcoin?
La hipótesis de alargar los ciclos de Bitcoin supone que cada ciclo sucesivo dura más tiempo, medido desde el mínimo absoluto hasta el máximo absoluto del precio de BTC.
Por ejemplo, el ciclo génesis duró solo 250 días, el segundo duró 750 días y el tercero alrededor de 1,050 días. El ciclo actual, que comenzó con un mínimo en 3,122 el 15 de diciembre de 2018, se está acercando a la marca de los 1,050 días.
Por lo tanto, está cerca de coincidir con la duración del ciclo anterior. Todavía tenemos que esperar esta confirmación de la hipótesis de los ciclos de alargamiento.
Sin embargo, hay otra forma de medir los ciclos de Bitcoin, no desde un mínimo absoluto, sino a partir de la mitad. El halving de Bitcoin es un evento que se realiza una vez cada cuatro años y que reduce a la mitad la recompensa por extraer un bloque. Después del último halving, que tuvo lugar el 11 de mayo de 2020, esta recompensa es de 6,25 BTC y se otorga al primer minero que resuelve un acertijo matemático y descifra el hash del siguiente bloque.
Vale la pena agregar que la consecuencia del halving es la disminución sistemática del suministro de Bitcoin, lo que resulta en la naturaleza deflacionaria de la criptomoneda más antigua.
El analista de criptomonedas @ByzGeneral publicó en Twitter un gráfico de tres ciclos de bitcoin medidos solo desde el halving.
En el tweet, destacó que “el mercado alcista de 2017 duró aproximadamente un 35% más que el mercado alcista de 2013”. Añadió además:
“Si asumimos que este también va a durar aproximadamente un 35% más que el anterior, para fines del primer trimestre de 2021, el mercado alcista debería terminar”.
Confirmación de la hipótesis
Resulta que al tomar el halving como el inicio de cada ciclo, se acaba de confirmar la hipótesis de los ciclos de alargamiento de Bitcoin. Ya en el gráfico anterior, podemos ver que el ciclo actual (verde) dura más que el ciclo anterior (azul). La confirmación final de esto fue cuando Bitcoin alcanzó el nuevo ATH de 67,000 dólares el 20 de octubre de 2021.
Este evento fue destacado recientemente por otro analista del mercado de criptomonedas, Benjamin Cowen. Es conocido por promover la idea de los ciclos de alargamiento de Bitcoin, que cree que está indicado por datos históricos. Recientemente promovió esta idea en una entrevista exclusiva para BeInCrypto.
En su último video de YouTube, analizó los ciclos anteriores de Bitcoin tanto en relación con el halving como el inicio del ciclo y en relación con el fondo absoluto. Curiosamente, publicó este análisis hace unos días, incluso antes del nuevo ATH de Bitcoin. Cowen dijo:
“Hoy es el último día. Lo que necesitamos es un nuevo máximo histórico para lograr un ciclo prolongado medido a partir del halving”.
Además, Cowen compartió un gráfico y su análisis de los ciclos de Bitcoin medidos desde el fondo absoluto. Reconoció que, sin embargo, en este marco de referencia, los ciclos de alargamiento de BTC aún no se han confirmado, cree que lo estarán. Finalmente, agregó la observación de que:
“Cada vez más personas se están sumando a la idea del ciclo de alargamiento”.
Disminución del ROI con el tiempo
Si se confirman los ciclos de alargamiento de Bitcoin, se deben aceptar dos implicaciones:
- Bitcoin necesita más tiempo en cada ciclo para alcanzar su pico absoluto.
- El retorno de la inversión (ROI) es menor en cada ciclo.
Si bien la primera implicación es una conclusión natural de la hipótesis de los ciclos de alargamiento, la segunda puede parecer sorprendente. Porque resulta que Bitcoin no solo dio un ROI más alto en ciclos anteriores, sino que también lo hizo más rápido. Actualmente, los inversores deben tener más paciencia y, además, esperar un ROI más bajo.
Según los datos presentados por Cowen en su discusión con PlanB, el primer ciclo de Bitcoin arrojó un ROI de 700x. En el segundo, se podrían lograr 500x, y en el tercero, 100x.
Medido desde el fondo en 3,122 dólares este ciclo hasta ahora, ha sido posible generar un ROI de alrededor de 20x. Por tanto, el analista concluye:
“Existe una mayor probabilidad de que este ciclo se extienda más allá del último ciclo. Y yo diría que lo haría si queremos medir desde el fondo o desde el halving”.
La razón principal de esto es la creciente capitalización de mercado de Bitcoin y toda la clase de activos de criptomonedas. Esto indica la maduración del sector y una reducción de la volatilidad que es natural en las criptomonedas.
Es mucho más fácil lograr ganancias 100 veces mayores (y, en consecuencia, grandes caídas) en un activo con una capitalización de mercado medida en decenas de millones de dólares que en Bitcoin, con un valor actual de 1,15 billones de dólares, según CoinGecko.
Conclusión
La hipótesis de los ciclos de alargamiento de Bitcoin se confirma si se toma el halving como el comienzo del ciclo. Aún se espera la confirmación con respecto al fondo absoluto, pero en una docena de días más o menos esto también quedará claro.
En los próximos ciclos, probablemente solo se pueda esperar un mayor alargamiento de los ciclos. Esto probablemente continuará hasta que el ciclo de halving de cuatro años y la cantidad de la recompensa del bloque se vuelva insignificante en última instancia.
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