dYdX ha anunciado su primer programa de recompra, comprometiendo el 25% de las tarifas del protocolo para comprar DYDX en el mercado abierto. Basado en los números de ingresos del año pasado, eso podría equivaler a más de 11 millones de dólares en DYDX comprados por año.
En una entrevista exclusiva, Charles d’Haussy, CEO de la Fundación dYdX, compartió su opinión sobre la iniciativa comunitaria y arrojó luz sobre desarrollos emocionantes que llegan al ecosistema dYdX, como Integraciones de Monederos y el potencial para Spot Trading, Multi-Asset Margining y Soporte EVM.
Descargo de responsabilidad: La Fundación dYdX no controla, dirige ni ejecuta el proceso de recompra. En su lugar, la recompra es impulsada y gobernada por la comunidad.
Entendiendo el Programa de Recompra: Un compromiso a largo plazo con el token DYDX
El programa de recompra sigue un modelo de “Buy & Stake” (Comprar y Bloquear, en español). Aquí, el 25% de los ingresos netos del protocolo se asigna a la recompra de tokens DYDX y su bloqueo a validadores. Esta estructura ayuda a reducir el suministro circulante activo y fortalece la seguridad de la cadena dYdX.
“El Programa de Recompra está diseñado para alinear los intereses de la comunidad dYdX con el crecimiento a largo plazo del protocolo dYdX mientras se mejora la seguridad de la red. Al asignar una porción de los ingresos netos del protocolo— inicialmente el 25%— a las recompras, la comunidad dYdX ha votado para reforzar el token DYDX como una parte central del ecosistema,” enfatizó Charles d’Haussy.
Este programa de recompra estructurado y sistemático muestra confianza en el modelo de ingresos de dYdX y su crecimiento futuro.
El protocolo reinvertirá consistentemente sus ganancias en el ecosistema implementando una estrategia de recompra mensual predecible. Esto ayudará a mejorar la conexión entre el crecimiento del protocolo (270 mil millones de volumen de trading en 2024) y la comunidad, todo mientras se mejora la seguridad de la red.
¿Cómo funciona la recompra?
El Programa de Recompra de dYdX está diseñado para equilibrar la sostenibilidad del protocolo, la seguridad y la transparencia en la gobernanza.
Asignación de Ingresos para Recompra
- El 25% de los ingresos netos del protocolo dYdX se dirige a la recompra de tokens DYDX en el mercado abierto.
- Esta asignación fue determinada a través de una votación de gobernanza.
- Cualquier cambio futuro requerirá otra propuesta comunitaria on-chain. Así, la comunidad aprobará acciones como aumentar o disminuir el porcentaje de recompra.
Ejecución por la subDAO del Tesoro
- La subDAO del Tesoro, una entidad de gobernanza independiente, ejecuta las recompras.
- El proceso de recompra sigue una estrategia de ejecución TWAP. TWAP significa Precio Promedio Ponderado por Tiempo, y distribuye las compras a lo largo del tiempo para evitar la inestabilidad del mercado.
Bloqueo a Validadores
- Los tokens DYDX recomprados se bloquean a validadores. Este proceso ayuda a aumentar su participación y mejorar la seguridad de la red.
- Las recompensas de staking, pagadas en USDC, proporcionan incentivos para los validadores y contribuyen al crecimiento del protocolo.
- La estructura de recompra de dYdX reduce el riesgo de centralización de validadores.
Principios Clave de Gobernanza
- Toma de Decisiones On-Chain: Los mecanismos de recompra y bloqueo fueron aprobados a través de propuestas de gobernanza.
- Transparencia: Todas las transacciones se registran y son visibles en la cadena dYdX.
- Escalabilidad: El programa puede expandirse basado en futuras votaciones de gobernanza y condiciones del mercado.
“En lugar de simplemente recomprar tokens y mantenerlos en el tesoro, el administrador del Programa bloqueará los DYDX adquiridos a validadores, fortaleciendo la seguridad de la red mientras genera recompensas adicionales. Esta estrategia de doble propósito—comprar y bloquear—asegura que las recompras no solo se alineen con los intereses de la comunidad, sino que también contribuyan a la resiliencia a largo plazo del protocolo dYdX,” explicó d’Haussy.
¿Cómo el modelo de recompra de dYdX difiere de sus competidores?
Si bien las recompras de tokens no son nuevas, el modelo de Comprar y Bloquear de dYdX difiere fundamentalmente de los competidores. El modelo “Buy & Stake” diferencia a dYdX de otras redes que utilizan programas de recompra. Plataformas como Binance eliminan permanentemente tokens de circulación a través de quemas. Otras, como Hyperliquid y Jupiter, utilizan recompras para financiar incentivos de liquidez.
| Plataforma | Estrategia de Recompra |
| Binance | Quemas de BNB trimestrales basadas en ingresos |
| Hyperliquid | Recompra tokens para incentivos de liquidez |
| Jupiter | Redistribuye valor a la comunidad |
| dYdX | Recompra y Bloqueo: Fortalece la seguridad al bloquear tokens recomprados |
Al igual que la estrategia de quema de BNB de Binance, la mayoría de los modelos de recompra se centran en reducir el suministro para impulsar la apreciación del precio. En contraste, dYdX reinvierte las recompras directamente en el bloqueo. Esto asegura que la seguridad de la red y la descentralización se fortalezcan en paralelo con la estabilidad del precio.
“Al comprometerse públicamente con un mecanismo de recompra mensual predecible, la SubDAO del Tesoro garantizará que una parte de los ingresos netos se reinvierta consistentemente en el ecosistema. Esto asegura a la comunidad que el protocolo no solo está generando ingresos, sino que también los está asignando de manera estratégica,” según d’Haussy.
Los ingresos del protocolo de dYdX ahora se distribuyen de la siguiente manera:
- 10% – SubDAO del Tesoro para iniciativas de sostenibilidad financiera
- 25% – MegaVault
- 25% – Programa de Recompra
- 40% – Recompensas de Staking
Impacto de la recompra en la seguridad, la estabilidad del precio y la confianza del mercado
Una parte esencial del Programa de Recompra es su contribución directa a la seguridad de la red. Los validadores en la cadena dYdX necesitan una gran cantidad de stake delegado para funcionar eficazmente. Al hacer staking con el DYDX comprado, el Programa de Recompra asegura que los validadores reciban apoyo continuo. También añade más descentralización y minimiza los riesgos de colusión.
Más allá de la seguridad, hacer staking con estos tokens genera recompensas adicionales en USDC, que se reinvierten en el ecosistema.
Aquí hay detalles clave a tener en cuenta:
| Métrica | Valor / Detalles |
| Asignación de Recompra | 25% de las tarifas netas del protocolo |
| Cantidad Total de Recompra | Dependiente de los ingresos |
| Asignación de Staking | DYDX recomprado bloqueado bajo la SubDAO del Tesoro |
| Asignación Potencial Futura de Recompra | Hasta el 100% de las tarifas netas del protocolo (si es votado por la gobernanza) |
| Recompensas de Staking | USDC generado por el staking |
| Programa de Recompensas de Trading | Millones de dólares en DYDX se distribuyen mensualmente |
| Impacto en el Suministro Circulante de DYDX | Reducción a través del staking |
| Incentivos Potenciales Futuros | Descuentos en tarifas, incentivos de liquidez, recompensas directas de staking |
| Consideración de Crecimiento de Ingresos | La gobernanza puede expandir las recompras si los ingresos aumentan |
Fortalecimiento de la Seguridad de la Red
- Un mayor stake de los validadores reduce los riesgos de ataque y asegura la resiliencia del protocolo.
- El staking promueve la descentralización. Crea un ecosistema sin el riesgo de que unos pocos validadores grandes controlen la gobernanza.
- Hay una seguridad sostenible a largo plazo porque las recompras ayudan a mejorar continuamente los stakes de los validadores.
Todas las recompras se ejecutarán a través de una cuenta dedicada en la blockchain para mantener la transparencia. Más detalles muestran que la SubDAO del Tesoro gestionará la cuenta, permitiendo a los interesados rastrear cómo se asignan los fondos. La comunidad de dYdX será parte de este programa durante toda su duración.
Innovaciones en proceso
dYdX está preparando mejoras que potenciarán el trading y fortalecerán el ecosistema de la plataforma.
Con el Spot Trading, Multi-Asset Margining y el soporte EVM en el horizonte a través de IBC Eureka, el Programa de Recompra fortalece la alineación entre el token DYDX y el crecimiento de la plataforma. A medida que el uso de la plataforma se expande, los ingresos del protocolo aumentan, lo que lleva a recompras de DYDX más grandes y asignaciones de staking, reforzando aún más la seguridad de la red y el ecosistema en general.
Rendimiento de dYdX en 2024
El año 2024 marcó un hito importante para dYdX, con 270 mil millones en volumen de trading. El lanzamiento de dYdX Unlimited en noviembre trajo características como:
- Listados de Mercado Instantáneos: Permitieron la creación sin permisos de nuevos mercados, llevando a más de 50 nuevos listados desde noviembre.
- Herramienta de Liquidez MegaVault: Superó los 79M en USDC de valor total bloqueado (TVL) en seis semanas, con un APR superior al 40% para diciembre.
Estas características aumentaron los activos negociables y fortalecieron la posición de dYdX en el trading perpetuo descentralizado. El Programa de Recompensas de Trading de dYdX distribuyó más de 63M en recompensas e incentivos, con un adicional de 1.5M asignado para 2025.
Aquí están algunos de los aspectos destacados clave de dYdX en 2024:
- Aumento del 290% en Holders de DYDX: El número de holders de DYDX aumentó a 53,000.
- Crecimiento de 270B en Volumen de Trading: dYdX alcanzó un volumen de trading acumulado de casi 1.5 billones desde 2021.
- Más de 150 Nuevos Mercados Lanzados: La comunidad introdujo más de 150 nuevos mercados, mostrando innovación descentralizada.
Seguimiento on-chain transparente
- Una cuenta dedicada on-chain asegura que todas las recompras sean verificables públicamente.
- Se comparten informes regulares con la comunidad para una transparencia total.
- La gobernanza puede ajustar las asignaciones de recompra dependiendo de lo que suceda en el futuro.
En las próximas semanas, la comunidad proporcionará un panel en tiempo real para ayudar a rastrear la actividad de los monederos y evaluar la efectividad del Programa de Recompra.
El panel de control tendrá como objetivo mostrar si las recompras contribuyen a la seguridad del protocolo mientras proporciona una vista panorámica de la salud de la red. Además del panel de control, las discusiones en foros de gobernanza son una capa adicional de transparencia. Los miembros de la comunidad pueden discutir abiertamente la efectividad del programa y hacer propuestas.
“Para mantener la transparencia, las recompras se ejecutarán de manera estructurada y rastreable, con el SubDAO del Tesoro gestionando una Cuenta en la Cadena dYdX dedicada a la Recompra. La comunidad podrá monitorear los flujos de fondos, asegurando que el proceso se mantenga alineado con sus objetivos previstos. Con el tiempo, a medida que las recompras reduzcan el suministro circulante y fortalezcan la seguridad de la red, se espera que esta iniciativa contribuya a una percepción de mercado más positiva,” añadió d’Haussy.
Ampliando la utilidad de DYDX más allá de las recompras
Mientras las recompras contribuyen a la dinámica del token, dYdX también está explorando formas de aumentar la utilidad de DYDX más allá del staking. En el futuro, aquí hay cosas que podrían implementarse:
- Descuentos en Tarifas para Traders: Los traders que posean o hagan staking de DYDX podrían recibir descuentos en las tarifas de trading.
- Recompensas de Gobernanza: Los participantes activos en decisiones de gobernanza podrían ser recompensados.
- Incentivos de Liquidez Ampliados: El DYDX recomprado podría redistribuirse a stakers y proveedores de liquidez. Esta estrategia ayudará a aumentar los incentivos del protocolo mientras mantiene efectos deflacionarios.
En resumen
El Programa de Recompra de dYdX es un hito importante en la historia de uno de los OGs de DeFi. Fundado en 2017, el primer programa de recompra de dYdX está diseñado para mejorar la seguridad de la red, la estabilidad del mercado y la gobernanza impulsada por la comunidad. Al asignar una parte de las tarifas netas del protocolo para recomprar y hacer staking de DYDX, el programa fortalece la descentralización y aumenta la confianza en el token.
Junto con las innovaciones de producto en el horizonte gracias a IBC Eureka, como el Spot Trading, el Multi-Asset Margining y el Soporte EVM, el protocolo claramente continúa con el impulso con el que terminó 2024.
Mirando hacia adelante, las discusiones dentro de la comunidad se centran en expandir la utilidad de DYDX más allá de las recompras y el staking. Las consideraciones futuras podrían introducir descuentos en tarifas, incentivos de liquidez o distribuciones directas de tokens recomprados a stakers. El éxito del programa también podría llevar a cambios en las recompensas de trading e iniciativas financiadas por el tesoro.
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