La tan esperada altseason ha llegado, según el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju. Sin embargo, el analista dice que esta sigue reglas diferentes, a diferencia de ciclos anteriores impulsados por una clara rotación de capital de Bitcoin a altcoins.
Las últimas observaciones de Ju sugieren que los holders de stablecoins, no los traders de Bitcoin, impulsan las ganancias selectivas de altcoins mientras la liquidez del mercado sigue siendo limitada.
Analista destaca la altseason, pero no como se esperaba
En una publicación reciente en X (anteriormente Twitter), Ju declaró que la altseason ha comenzado, citando un fuerte aumento en los volúmenes de trading de altcoins. Según el analista, el volumen de trading de altcoins es ahora 2.7 veces el de Bitcoin. Sin embargo, Ju también señaló que esto no es un rally generalizado.
“Es una altseason muy selectiva… Solo unas pocas monedas están subiendo. Sin nueva liquidez, se siente como una pelea PvP por un pastel fijo,” escribió.
Esta afirmación se alinea con sus advertencias anteriores. En enero, Ki advirtió que el mercado de altcoins sigue siendo un juego de suma cero, con capital circulando entre activos en lugar de ver nuevas entradas. En diciembre, también predijo que esta altseason sería “extraña y desafiante,” favoreciendo solo a activos selectos.
“Las altcoins solían moverse juntas basándose en su correlación con BTC, pero ese patrón se ha roto. Solo unas pocas están comenzando a mostrar tendencias independientes a medida que atraen nueva liquidez,” Ki había escrito.
Mientras que algunos traders están emocionados, otros siguen sin estar convencidos. RobW, un usuario en X, cuestionó la definición de altseason de Ju.
“¿Unos pocos tokens están subiendo, así que debe ser altseason? Ninguna de las métricas habituales se aplica, pero es altseason si eliges con mucho cuidado, no suena como una altseason,” RobW desafió.
De manera similar, DeimosWeb3 sugirió que aunque algunas altcoins están teniendo un buen desempeño, el mercado aún no ha entrado en una altseason completa.
Criptomonedas y movimientos fiscales de China
Una discusión paralela en la comunidad cripto involucra las recientes maniobras fiscales de China. Algunos especulan que las políticas económicas de China podrían inyectar liquidez en los mercados globales, beneficiando a las criptomonedas.
Sin embargo, los analistas instan a la precaución, señalando que China no ha inyectado nuevo capital, sino que ha recalculado su oferta monetaria M1 para incluir depósitos a la vista y fondos prepagados.
“No inyectaron nuevo capital. Lo ‘recalcularon’ para incluir otros depósitos y fondos. No hay nueva impresión,” expuso usuario en X.
Los medios locales confirman esto, indicando que el Banco Popular de China, el banco central del país, incluirá estos elementos a partir de 2025.
El investigador de cripto y DeFi, NFT Bear, destacó que este cambio llevó a un aumento dramático del 67.59% en la oferta monetaria M1 reportada. Sin embargo, enfatizó que no equivale a nueva liquidez llegando a los mercados financieros.
También han surgido comparaciones históricas con la frenética impresión de dinero de EE.UU. en 2020. EE.UU. aumentó rápidamente su oferta monetaria M1 en ese entonces, impulsando un aumento de 16 veces en la capitalización de mercado de altcoins.
Aunque las acciones actuales de China son diferentes, algunos traders especulan que incluso una fracción de nueva liquidez fluyendo hacia cripto podría desencadenar otro mercado alcista.
“Queda por ver si esto se traduce en otro rally cripto explosivo. Pero una cosa es segura: cuando una economía mundial importante infunde liquidez, sin importar cómo se mida, los mercados financieros tienden a tomar nota, y el cripto suele estar en el centro de esa conversación,” indicó NFT Bear.
A pesar de la incertidumbre, algunas altcoins resaltan. Proyectos como Sei (SEI), Sui (SUI), Zksync (ZK), y Story (IP) han atraído atención, posiblemente señalando narrativas emergentes en el espacio.
Si estas ganancias son sostenibles o simplemente aumentos temporales en un mercado fragmentado, está por verse. No obstante, los analistas coinciden en que las métricas tradicionales de altseason ya no se aplican.
El mercado cripto está cambiando, con Bitcoin actuando como un activo basado en papel a través de ETF (fondos cotizados en bolsa) y fondos institucionales. En lugar de una amplia rotación de capital de BTC hacia altcoins, las altcoins parecen estar creando narrativas y utilidades independientes para atraer capital.
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