La Reserva Federal (Fed) se encuentra en la mira de los inversores. La próxima reunión de su líder, Jerome H. Powell será determinante en el tipo de interés de política monetaria a implementar. En esta ocasión, y por primera vez en mucho tiempo, se encuentran opiniones mixtas; algunos argumentan que lo peor ya pasó y que por tanto la entidad relajará pronto su política macroeconómica.
Las expectativas basadas en Wall Street acerca de la cantidad en que la Fed aumentará las tasas de interés en su reunión del próximo mes han mostrado una mayor divergencia últimamente. Los analistas van de predecir un aumento de medio punto a inclinarse hacia un aumento más agresivo de tres cuartos de punto.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, han estado en su máximo durante ocho semanas. Dichos activos cumplen la función fijar las tasas de préstamo en todo el mundo. Siendo por tanto, una señal en los mercados.
Por otra parte, aunque los rendimientos de los bonos hayan aumentado, también lo han hecho las crecientes expectativas de inflación. Esta semana, el dólar alcanzó un nuevo máximo de 20 años frente a un conjunto de divisas que representan a los principales socios comerciales de Estados Unidos. Reflejando una perspectiva aguda de las tasas de interés.
Powell, en la mira de todos
Powell será protagonista y subirá al escenario este viernes en una reunión de economistas y banqueros centrales de todo el mundo. El evento es Celebrado cada año en Jackson Hole, Wyoming la conferencia es a menudo un lugar para hacer grandes anuncios o ideas significativas.
Los inversores estarán pues, atentos al discurso del presidente de la Fed. Los mercados están valorando en un 58,5% la probabilidad de que la Fed aumente las tasas de interés en otros 75 puntos básicos a un rango de 3% a 3,25% en su reunión del 20 al 21 de septiembre.
Powell ha destacado la intención de los funcionarios de depender de los datos; lo que significa que la Fed podría reducir el ritmo de los aumentos de las tasas de interés si la inflación disminuye. Por otra parte, las señales de aumentos de precios persistentes podrían obligar al banco central a ser aún más agresivo.
Hasta ahora, los inversores han preferido centrarse en el resultado potencial más positivo, aunque ninguno de los escenarios aún no se haya confirmado por completo. De allí que crezca la incertidumbre, puesto que dicha reunión podría significar tanto la salvación como la confirmación de una recesión.
La Fed y la incertidumbre de los inversores
Los analistas de Bank of America pronostican que el reciente repunte en el mercado le dará a Powell espacio para inclinarse hacia una política monetaria restrictiva para la economía; y eso podría hacer que las acciones bajen.
Por el contrario, si Powell empieza a actuar un poco más moderado, esto podría impulsar los precios de las acciones y los bonos al alza, ya que aliviaría las preocupaciones de una recesión.
Algunos inversores incluso están apostando a que la Fed cambiará de rumbo y reducirá las tasas de interés el próximo año, lo que contrasta con las propias previsiones del banco central. Al respecto Henry Allen, Jim Reid y Tim Wessel de Deutsche Bank descartaron cualquier “escenario feliz”, en una nota publicada durante la noche en los Estados Unidos.
“El discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole mañana podría arrojar más luz sobre hasta dónde llegarán. Pero el aumento de los rendimientos no ha mostrado signos de ceder antes de eso, sobre todo porque la situación energética en Europa sigue empeorando.
A su vez, a ello se suman los temores de que la “inflación máxima” podría no haber llegado todavía para algunos países. Algunos de los responsables políticos están a punto de enfrentarse a algunas opciones poco envidiables; mientras lidian con la peor estanflación que hemos visto en décadas”.
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