Últimamente los medios de comunicación hablan mucho de criptomonedas y otros criptoactivos. Sin embargo, en muy pocas ocasiones evaluamos objetivamente el tamaño y la importancia relativa de esta industria. ¿Cómo se comparan por valor con otras industrias tales como el oro, las acciones y otros mercados más tradicionales? ¿Sabías que el mercado mundial de la plata es menor que el de las criptomonedas?
El tamaño del mercado cripto frente a los activos tradicionales
2021 ha sido un año excepcional para las criptomonedas, ya que la capitalización de mercado total de la industria superó los 2 billones de dólares por primera vez. De hecho, el valor de todos los criptoactivos en circulación se situó cerca de los 3 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2021, una cifra casi insondable dado que comenzamos el año por debajo de un billón.
A esta altura, lo lógico sería preguntarse cuál será el próximo objetivo del mercado teniendo en cuenta que la luna está aquí nomás y que lo más lógico es ir viendo otras galaxias. Pero no, este momento parece el ideal para hacer una pausa y realizar un balance objetivo. Después de todo, podemos obsesionarnos tanto con las cifras que no nos molestamos en situarlas en el contexto adecuado. Lógicamente, la mejor manera de apreciar la importancia de una cifra como 2,7 billones de dólares es compararla con el valor de otras industrias, activos e inversiones.
Si alguna vez se preguntaron qué tamaño tiene el mercado de las criptomonedas en relación con, por ejemplo, la deuda pública nacional, el mercado inmobiliario o las reservas mundiales de oro, este 2022 es el momento ideal.
¿Cómo se comparan las criptomonedas con otras clases de activos?
La opinión de la gente es muy diversa. Podemos discutir todo el día sobre si los tokens son mejores o peores para almacenar valor o como medio de intercambio. Eso sí, es posible que todos estemos de acuerdo en una cosa: los activos digitales son activos financieros como otros.
Teniendo claro esto, un buen punto de partida para evaluar el valor de mercado de las criptomonedas es compararlo con otras clases de activos: metales preciosos, bienes inmuebles, acciones, títulos de deuda, etc.
Metales preciosos
Si hablamos de metales preciosos, la criptodivisa más valiosa de todas, el bitcoin, es frecuentemente considerada como “oro digital”. En la actualidad, el oro tiene una capitalización de mercado de 11,4 billones de dólares, lo que supone unas cuatro veces el tamaño del mercado de las criptomonedas y diez veces el tamaño del bitcoin (1,18 billones de dólares). Por supuesto, el oro existe desde hace miles de años y tiene numerosas aplicaciones (joyas, electrónica, etc.), por lo que no es una sorpresa.
Aun así, la escasez programada del bitcoin hace que los inversores lo consideren cada vez más como un activo seguro comparable. Este año, se han retirado 10.000 millones de dólares de los fondos de oro a medida que BTC registra nuevos máximos históricos en medio de una impresión de dinero desenfrenada. Según el multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul Tudor Jones, el oro digital está “ganando la carrera” contra su homólogo físico.
Curiosamente, el mercado de las criptomonedas ya duplica el tamaño del mercado mundial de la plata, que asciende a 1,35 billones de dólares. Si el bitcoin continúa su trayectoria ascendente, también podría superar a la plata en apenas unos meses más.
Inmobiliario
Comparar una industria de una década de antigüedad con el sector inmobiliario mundial parece casi cruel, pero vale la pena hacerlo. Aunque el valor de todos los bienes inmuebles del mundo es algo difícil de calcular, se cree que es unas cuatro veces mayor que el PIB mundial y al menos 160 veces mayor que la capitalización de mercado de las criptomonedas.
Más o menos un billón, el mercado inmobiliario está valorado en 340 billones de dólares, lo que lo convierte en la riqueza más importante conocida por el hombre. Los bienes raíces comerciales, por cierto, representan alrededor del 10% de la cifra total.
Acciones
Aunque el mercado de las criptomonedas es un pigmeo comparado con el mercado de valores mundial de 122 billones de dólares, no se encuentra en un universo muy diferente al del mercado de valores estadounidense, que está valorado en 50 billones de dólares, o al del mercado de valores de la UE, que asciende a 14 billones de dólares. Más adelante veremos las acciones de las distintas empresas.
Tamaño del mercado de criptomonedas frente al PBI, la deuda pública y la deuda estudiantil
Cuando se compara con el Producto Bruto Interno de cada país (el valor de todos los bienes y servicios producidos dentro de las fronteras de un país), el mercado de las criptomonedas sale muy bien parado. En realidad, se cuela entre los cinco primeros, entre la India (2,65 billones de dólares) y Alemania (3,69 billones de dólares). Los únicos países que están por delante son Japón (4,8 billones de dólares), China (12,2 billones de dólares) y Estados Unidos (19,4 billones de dólares).
Por su parte, la capitalización de mercado actual del Bitcoin lo situaría en el puesto 15 de la clasificación del PIB mundial, entre México (1,18 billones de dólares) y España (1,31 billones de dólares). El valor de todo el bitcoin del mundo es superior al PIB de países como Turquía, Suiza, Argentina, Arabia Saudí, Suecia y Tailandia.
¿Y el valor del mercado de criptomonedas frente a la deuda nacional? Bueno, está en el mismo rango que la deuda pública del Reino Unido, que asciende a 2,2 billones de libras (2,97 billones de dólares). Los niveles de deuda mundial, por cierto, se acercan rápidamente a los 300 billones de dólares en medio de una bola de nieve de préstamos gubernamentales, domésticos y bancarios. (Dato curioso: la base monetaria mundial es casi 5 veces mayor que en 2008).
Y he aquí otro dato interesante: la capitalización del mercado mundial de criptomonedas es aproximadamente idéntica al déficit presupuestario de Estados Unidos para 2021 (2,77 billones de dólares), y un billón de dólares más que la carga de la deuda estudiantil de Estados Unidos (1,7 billones de dólares).
Programas de compra de flexibilización cuantitativa
Un simple vistazo al balance de la Reserva Federal desde que se introdujeron las medidas de flexibilización cuantitativa a principios del año pasado ofrece una lectura descarnada. Increíblemente, la Reserva Federal ha inyectado más de 4 billones de dólares en la economía desde el pasado mes de marzo, elevando su balance a un muy abultado 8,56 billones de dólares.
Los nuevos billetes verdes introducidos en la oferta monetaria de Estados Unidos podrían comprar cómodamente el mercado de criptomonedas de hoy, al tiempo que cubrirían la carga de la deuda estudiantil. De hecho, sobrarían unos 300.000 millones de dólares de cambio.
¿Qué hay de la flexibilización cuantitativa introducida a raíz de la crisis financiera de 2008-2009? En aquel entonces, la Reserva Federal se embarcó en una carrera de gastos, comprando inicialmente casi 2,1 billones de dólares en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. Después de una segunda ronda de QE entre 2010 y 2011, la Fed había añadido otros 600.000 millones de dólares en bonos a su balance, elevando su total a 2,7 billones de dólares, la misma cifra exacta que la capitalización del mercado de criptomonedas de hoy.
Por supuesto, las políticas expansivas de la Reserva Federal no han cesado, y por eso muchos han dado la espalda al dinero fiduciario y han abrazado las criptomonedas (especialmente el bitcoin) con entusiasmo.
En cuanto al Banco de Inglaterra, su propio “programa de compra de activos” plurianual le permitió comprar 1,25 billones de dólares en bonos, lo que lo sitúa en el mismo nivel que la actual capitalización del mercado de bitcoins.
¿Cómo se compara la capitalización del mercado de criptomonedas con el “War Bill”?
A menudo nos hacemos una idea de la escala de algo si lo comparamos con algo más grande y vívido. Por ejemplo, la guerra de Afganistán. Según el Costs of War Project de la Universidad de Brown, Estados Unidos gastó 2,26 billones de dólares desde 2001 en el conflicto, incluidos 530.000 millones de dólares en pagos de intereses por préstamos del gobierno.
El Reino Unido y Alemania, que tenían la mayor presencia de tropas en el país después de Estados Unidos, gastaron unos 30.000 y 19.000 millones de dólares respectivamente en el transcurso de la guerra.
La próxima vez que alguien diga que las criptomonedas no tienen valor, dígale que el valor de todos los activos digitales existentes en la actualidad supera la cantidad gastada para financiar la guerra más larga de la historia de los Estados Unidos. El gasto combinado de Gran Bretaña y Alemania, mientras tanto, es casi igual al de la octava criptodivisa más grande, Polkadot, que se lanzó hace apenas un año.
Remesas anuales en todo el mundo e inversiones verdes
Según el Banco Mundial, las remesas mundiales fueron de unos 702.000 millones de dólares el año pasado. Las remesas -transferencias de dinero realizadas por trabajadores extranjeros a miembros de su familia en países empobrecidos- se consideran un caso de uso prometedor para las criptomonedas, debido a su naturaleza sin fronteras, sus rápidos tiempos de liquidación y sus bajas comisiones.
En cualquier caso, es interesante observar que el mercado mundial de las remesas se ve empequeñecido por el mercado actual de las criptomonedas. Pero, ¿qué pasa con la inversión verde? Bueno, el mercado global ha crecido más del 50% desde 2016, lo que significa que los activos de inversión sostenible tienen ahora un valor de más de 35,3 billones de dólares. Sin embargo, por países, el mercado de las criptomonedas se mantiene más que firme.
La inversión ecológica en Canadá, por ejemplo, ronda los 2,4 billones de dólares, mientras que el mercado japonés apenas alcanza los 3 billones. Por su parte, las inversiones mundiales anuales en energía ascienden a 2 billones de dólares, según la Agencia Internacional de la Energía (AIE).
Industrias mundiales
Por supuesto, hay que tener en cuenta que la cifra de 2,7 billones de dólares no se refiere a la industria de las criptomonedas en su conjunto, sino simplemente al valor total de todas las criptomonedas actualmente en circulación. La industria, sin embargo, cuenta con muchas empresas que no están directamente relacionadas con la emisión de tokens; carteras de hardware, agencias de marketing y medios de comunicación, empresas mineras, startups de blockchain, redes de pago, fondos de capital riesgo centrados en las criptomonedas, etc.
Por lo tanto, es difícil estimar el valor total de la industria de las criptomonedas, pero es probable que esté entre 2,7 y 2,9 billones de dólares. Entonces, ¿cómo se compara esto con otras industrias?
Pues bien, las criptomonedas se cuelan en el Top 10 a expensas de la industria de las telecomunicaciones (1,74 billones de dólares), pero están por detrás de la fabricación de automóviles (3 billones de dólares), la exploración y producción de petróleo y gas (4,6 billones de dólares) y la alimentación (5 billones de dólares). La industria mundial de servicios financieros ocupa el primer puesto, con un valor de mercado de 22,5 billones de dólares.
Tamaño de la industria de las criptomonedas comparado con las principales acciones
Por último, pero no menos importante, enfrentemos el mercado de criptomonedas con las acciones con mejor rendimiento del mundo: Microsoft, Apple y Alphabet.
En el momento de escribir este artículo, Apple es la empresa que cotiza en bolsa más valiosa del mundo, con una capitalización de mercado de 2,98 billones de dólares. Microsoft le sigue de cerca (2,51 billones de dólares), mientras que Alphabet ocupa el tercer lugar con una capitalización de mercado apenas por debajo de los 2 billones de dólares.
El mercado global de criptomonedas no sólo es más valioso que los mayores gigantes tecnológicos del mundo, sino que su activo más exitoso -el bitcoin- alcanzó una capitalización de mercado de 1 billón de dólares mucho más rápido que esas entidades. De hecho, tardó la mitad de tiempo (12 años) que Amazon (24 años) en alcanzar el hito.
Mientras que en el tema de las acciones de billones de dólares, la capitalización de mercado de bitcoin significa que iría directamente al top 10. Mientras tanto, la segunda criptomoneda más grande, Ethereum, tiene una capitalización de mercado mayor que Samsung, LVMH, Walmart y Procter & Gamble.
En conclusión, hace doce años, el bitcoin era una idea; ahora es la sexta moneda base del planeta. Y es justo decir que el mercado de las criptomonedas en general está montando una ola similar, con nuevos casos de uso (DeFi, gamefi, NFT, monedas de privacidad, etc.) que surgen todo el tiempo. Ahora solo queda preguntarse cuándo se alcanzará el próximo hito trascendental.
El punto es que ojalá este artículo haya servido para dar un poco de contexto a esas cifras apenas comprensibles que vemos citadas con tanta frecuencia. La pregunta que me viene a la cabeza es: ¿hasta dónde puede llegar la criptografía? ¿Puede alcanzar los 5 billones de dólares? ¿Y 10 billones de dólares? ¿Es cuestión de tiempo que el bitcoin se coma el mercado del oro?
Los criptoactivos han llegado para quedarse. Ya forman parte del sistema financiero mundial como cualquier otra moneda internacional. A la luz de los recientes acontecimientos geopolíticos, observamos que la gente recurre a las criptomonedas cuando las soluciones financieras tradicionales ya no están a su libre disposición. Una cosa es segura: el camino que nos espera no será para nada aburrido, la verdadera pregunta no es si las criptomonedas fracasaran más bien hasta donde llegaran.
Nota: El siguiente artículo se ha redactado con datos del 4 de enero de 2022.
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