Arthur Hayes, ex-CEO de BitMEX, ha emitido un audaz pronóstico para el mercado de criptomonedas, prediciendo un pico a mediados de marzo de 2025, seguido de una corrección severa.
Basó su predicción en un análisis de la dinámica de liquidez del dólar estadounidense y su impacto en los mercados financieros globales, particularmente en el cripto.
Rol del Tesoro de EE. UU. mientras el precio de Bitcoin sigue el RRP de la Fed
El análisis de Hayes se centra en dos componentes clave de la liquidez del dólar: el Reverse Repo Facility (RRP) de la Reserva Federal y la Cuenta General del Tesoro de EE.UU. (TGA).
Señala que desde que Bitcoin tocó fondo en el tercer trimestre (Q3) de 2022, su precio ha seguido en gran medida el declive del RRP. Esto, en su opinión, refleja un aumento en la liquidez del mercado.
“Al comenzar 2025, la pregunta en la mente de los inversores en cripto es si el impulso de Trump puede continuar,” escribió Hayes en su último ensayo, Trump Truth.
El cofundador de BitMEX reconoce el riesgo de decepción en el mercado. Cita posibles retrasos en la implementación de políticas pro-cripto bajo la administración de Trump. Cree que el entorno actual de liquidez del dólar sigue siendo favorable.
La política de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Fed, que reduce su balance en 60 mil millones de dólares por mes, eliminará 180 mil millones de dólares en liquidez para finales del primer trimestre de 2025.
Sin embargo, se espera que el ajuste reciente de la Fed a la tasa del RRP resulte en una inyección de liquidez de 237 mil millones de dólares. Esto compensaría el impacto del QT y generaría una liquidez neta positiva de 57 mil millones de dólares.
Hayes destaca el papel crítico del Tesoro en abordar el techo de la deuda, con la Secretaria del Tesoro Janet Yellen planeando implementar “medidas extraordinarias” para financiar las operaciones del gobierno entre el 14 y el 23 de enero.
Este enfoque reducirá la Cuenta General del Tesoro (TGA), actualmente en 722 mil millones de dólares, aumentando temporalmente la liquidez mientras se detiene la emisión de nueva deuda hasta que el Congreso eleve el techo de la deuda.
Basado en patrones históricos de gasto, Hayes predice que la TGA podría estar agotada en un 76% para marzo. Cabe destacar que esto se alinea con su pronóstico de pico del mercado.
Arthur Hayes aumenta el riesgo y cita factores externos
Si bien la liquidez del dólar es central en su análisis, Hayes advierte que otros factores macroeconómicos podrían influir en los precios de las criptomonedas. Estos incluyen posibles cambios en las políticas de crédito de China, ajustes por parte del Banco de Japón y movimientos inesperados de la administración de Trump.
No obstante, Hayes sigue confiando en las matemáticas que respaldan su pronóstico impulsado por la liquidez. Señala la correlación entre el declive del RRP y el aumento del precio de Bitcoin desde finales de 2022. Estos, dice, son evidencia del papel dominante de la liquidez.
Como parte de su estrategia, Hayes planea aumentar la exposición al riesgo a través de inversiones en proyectos de ciencia descentralizada (DeSci). Maelstrom, el fondo de inversión que lidera, ha adquirido tokens como BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO y NEURON. Las inversiones señalan una apuesta por la narrativa emergente de DeSci.
La declaración reitera su disposición a adoptar oportunidades de alto riesgo y alta recompensa. Su entusiasmo refleja una tendencia más amplia de inversores que buscan sectores de nicho con potencial transformador.
No obstante, Hayes reconoció errores de pronóstico pasados mientras enfatizaba la importancia de ajustar estrategias basadas en nuevos datos.
Por ahora, Arthur Hayes es optimista sobre las perspectivas a corto plazo del mercado cripto. Aún así, aconseja precaución al concluir el primer trimestre, señalando una retirada estratégica a medida que las condiciones de liquidez del dólar se ajustan en el segundo trimestre.
“Vende en las últimas etapas del primer trimestre, luego relájate,” aconseja.
En conjunto, el análisis impulsado por la liquidez de Hayes ofrece una hoja de ruta convincente para los inversores en cripto en medio de un entorno macroeconómico incierto. Si bien la promesa de un pico a mediados de marzo es tentadora, su llamado a la precaución refleja la volatilidad inherente en el mercado cripto.
Proyecciones similares
La predicción de Hayes se alinea con pronósticos del proveedor de análisis de datos CryptoQuant. Un colaborador, Crypto Dan, recientemente destacó que el mercado alcista en curso, que comenzó en enero de 2023, podría alcanzar su pico para el primer trimestre o el segundo trimestre de 2025.
El análisis de Dan sugiere que el 36% de Bitcoin negociado durante el cuarto trimestre de 2024 se mantuvo por menos de un mes, imitando patrones observados durante picos de mercado anteriores.
“Con una afluencia sustancial de nuevas inversiones, así como fondos adicionales de inversores existentes, es razonable esperar que el mercado esté ahora en las etapas finales de este ciclo,” dice la publicación.
A pesar de esto, indica que aún son posibles ganancias significativas en Bitcoin y las altcoins antes de que el mercado se corrija. Crypto Dan llama a la precaución en medio de un ciclo en maduración.
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