USDS, LUSD y sSUD: ¿Qué son las stablecoins descentralizadas?

En un mercado donde la volatilidad es la norma, las stablecoins se presentan como la solución perfecta para operar y holdear criptomonedas. En esta guía, veremos alternativas a USDT, como USDS (anteriormente DAI), stablecoins descentralizadas que promueven la descentralización y la transparencia en las finanzas descentralizadas (DeFi).

¿Qué son las stablecoins descentralizadas?

Las stablecoins descentralizadas son criptomonedas estables que no están gestionadas por una entidad privada. Son tokens que mantienen un valor estable, pero su gestión no está centralizada: depende directamente de los usuarios, que pueden tomar decisiones a través de los procesos de gobernanza del ecosistema.

Al igual que las stablecoins centralizadas, cubren casos de uso relacionados con el trading on-chain (principalmente usando dólares estadounidenses), aunque se usan también para holdear criptomonedas evitando la volatilidad propia de los activos digitales. Pero difieren en el resto de aspectos, incluyendo el funcionamiento.

¿Cómo funcionan las stablecoins descentralizadas?

A diferencia de las stablecoins centralizadas, cuya emisión y respaldo dependen totalmente de entidades privadas, las criptomonedas estables descentralizadas no necesitan la mediación de terceros. Se usan contratos inteligentes para la gestión y se respaldan con activos digitales aportados por los usuarios.

Emisión y quema

El proceso de emisión y quema sigue unas pautas similares al de las stablecoins centralizadas, pero los agentes que intervienen forman parte de una estructura totalmente descentralizada:

• El usuario accede a un protocolo y aporta activos digitales como colateral (habitualmente BTC y ETH). La colateralización es gestionada a través de smart contracts, que almacenan la garantía, que suele implicar depósitos superiores al valor de las criptomonedas estables emitidas para aportar minimizar el riesgo al máximo.
• Se emiten automáticamente las nuevas criptomonedas estables tras efectuarse el depósito. Los tokens se envían a la dirección conectada al protocolo. El proceso inverso, efectuaría la quema de los tokens estables, devolviendo al usuario los activos depositados como garantía.

¿Cómo mantienen la paridad?

Las stablecoins centralizadas más populares se mantienen con deuda estadounidense y efectivo mayormente, ya que son tokens vinculados al USD. Las criptomonedas estables centralizadas se basan en un mecanismo de estabilidad algo más complejo, como es el caso de USDS, la stablecoin descentralizada de mayor capitalización.

Su paridad con el dólar depende del reajuste constante y autónomo de un sistema de tasas y deuda colateralizada, manteniendo siempre un equilibrio adecuado en relación a la oferta y la demanda. Estos y otros asuntos fundamentales pueden decidirse participando en los procesos de gobernanza, abiertos a la comunidad.

Stablecoins descentralizadas populares en 2024

DAI es el token estable descentralizado más popular del mercado cripto, compitiendo en el top3 de stablecoins por capitalización con USDT y USDC. Le siguen en volumen de intercambio y capitalización, los tokens LUSD y sUSD, también vinculados al dólar estadounidense.

¿Qué es USDS?

USDS es el nuevo nombre de DAI, la stablecoin descentralizada vinculada al USD más popular del mercado. Es el token estable del protocolo Sky (anteriormente MakerDAO), que permite generar DAI depositando activos digitales como garantía. El proceso es gestionado por contratos inteligentes llamados “vaults”.

La sobrecolateralización es uno de los puntos clave de este token estable, ya que aumenta el nivel de seguridad ante posibles caídas bruscas de los colaterales. Se trata de una medida de prevención frente a la volatilidad extrema del mercado cripto. Sky, nueva marca de MarkerDAO, mantiene esta característica.

DAI es una stablecoin muy popular, presente en multitud de exchanges y ampliamente usada en plataformas DeFi. Se espera que USDS ocupe este lugar, integrándose como un token de primer orden en el espacio cripto. Aunque la actualización de DAI sigue en marcha, no sin dudas por parte del proyecto.

¿Qué es LUSD?

LUSD es una stablecoin algorítmica emitida por Liquity, protocolo DeFi de lending cripto que permite usar ETH como colateral en préstamos con intereses del 0% y un grado de sobrecolateralización del 110%. Todo el proceso está totalmente automatizado: ni siquiera hay una entidad descentralizada de gobernanza.

El principal reclamo de Liquidity es la ausencia de intereses en los préstamos y la posibilidad de hacer staking con LUSD. Pero la capitalización ha caído significativamente desde 2021, quizá debido a la limitación a ETH como único colateral y la rigidez de su estructura sin entidad de gobernanza.

¿Qué es sUSD?

sUSD es la stablecoin descentralizada de Synthetix. Este protocolo DeFi forma parte de un ecosistema que permite la exposición a de activos sintéticos sin la necesidad de holdear criptomonedas, ya que son derivados. Su sistema de gobernanza está conformado por delegados elegidos por los stakers.

La posibilidad de acceder a activos sintéticos puede resultar atractiva para traders interesados en derivados, pero la capitalización de sUSD se desplomó sin remedio tras alcanzar su ATH en 2021. Es probable que el respaldo limitado a SNX (token nativo de protocolo) no aportara la suficiente confianza.

USDS: ¿Alternativa real a USDT?

DAI ha conseguido mantenerse en el top3 de stablecoins por capitalización, aunque dista mucho de los 120 mil millones de dólares que mueve USDT. Su dominancia ha mejorado con el cambio de marca (de DAI a USDS), pero 5600 millones de dólares sigue siendo una capitalización bastante limitada.

En cualquier caso, el token estable del protocolo MarkerDAO (ahora renombrado como Sky) supone una alternativa descentralizada a USDT, mucho más transparente, sin intermediarios, y diseñada para permitir participación de los usuarios en los procesos de gobernanza. 

Preguntas Frecuentes