La altseason aún no ha llegado, pero los traders ya están buscando señales tempranas. Un sector específico de DeFi se destaca más que otros: los exchanges descentralizados. Las ballenas han estado comprando tokens de DEX durante un mercado débil, y su comportamiento de precios muestra que pueden moverse por sí mismos cuando Bitcoin se desacelera.
Si la próxima altseason llega, este es uno de los pocos grupos que ya muestra rasgos de liderazgo temprano. ¡Veamos por qué!
Razón 1: la cuota de trading en DEX sigue uamentando vs CEX Spot y Perps
El mercado de DEX ha estado ganando terreno todo el año. El volumen de trading spot de DEX, medido como una parte del volumen global spot, ha subido del 5.4% en septiembre de 2022 al 21.19% en noviembre de 2025. Junio de 2025 alcanzó el 37.4%, el nivel más alto registrado.
Esto indica que los usuarios están trasladando más actividad spot a on-chain, incluso cuando el mercado en general es débil.
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La actividad de derivados cuenta la misma historia. El ratio de perpetuos DEX a CEX saltó del 2.05% en noviembre de 2024 al 11.7% este mes, su lectura más fuerte hasta ahora.
Cuando más traders eligen perpetuos on-chain en vez de los basados en exchanges, sugiere que la confianza en los sistemas DEX está aumentando.
A pesar de esta fortaleza, la categoría de tokens de DEX aún está a la baja un 3.9% en la última semana, mientras que los tokens de CEX suben la misma cantidad. Esta brecha señala infravaloración y crea espacio para que los tokens de DEX se pongan al día si el sentimiento mejora.
Es por eso que esta subcategoría se está convirtiendo en uno de los primeros lugares que los traders revisan cuando se alejan de los principales.
Razón 2: las ballenas están acumulando tokens clave de DEX
La acción de precios específica de DEX parece débil a simple vista, pero los grandes monederos han estado comprando de manera constante. Ballenas y megaballenas añadieron a los nombres principales de DEX incluso mientras los precios se mantenían estables a la baja en los últimos 30 días.
Uniswap (UNI) ha caído un 3.4% en 30 días, pero las megaballenas incrementaron sus holdings en un 11.66%. Las 100 direcciones principales ahora tienen 8.98 millones de UNI, mostrando una fuerte acumulación mientras los exchanges continúan perdiendo suministro.
Aster (ASTER) está casi estable en 30 días, con un aumento del 0.9%, pero la señal de las ballenas es aún más fuerte. Los holdings de ballenas aumentaron en un 133%, y las direcciones de primer nivel añadieron un 2.87% más de suministro.
Los monederos minoristas continúan vendiendo (flujos netos de exchanges en verde), pero el posicionamiento temprano de las ballenas suele ser la primera señal de un sector que cambia antes de que el precio lo siga.
PancakeSwap (CAKE) ha bajcaído un 5.4% en 30 días, sin embargo, las 100 direcciones principales (megaballenas) aumentaron sus balances en un 40.51%.
Este patrón en tres ecosistemas DEX no relacionados muestra un mensaje común: los grandes holders están construyendo exposición durante la debilidad, no saliendo.
Cuando un sector muestra adopción on-chain en aumento y creciente demanda de ballenas al mismo tiempo, a menudo se convierte en uno de los primeros beneficiarios cuando el apetito por el riesgo regresa.
Razón 3: los tokens de DEX se mueven de manera diferente cuando Bitcoin se estanca
Las tendencias de correlación mensual muestran que los tokens DEX clave ya no se mueven al unísono con Bitcoin. La correlación aquí se refiere al coeficiente de correlación de Pearson, que mide cómo se mueven juntos dos precios. Un valor negativo significa que se mueven en direcciones opuestas.
SponsoredUNI muestra una ligera correlación negativa con Bitcoin en –0.13. ASTER muestra una lectura negativa mucho más fuerte en –0.57, lo cual es raro durante un mercado liderado por Bitcoin.
Esto significa que cuando Bitcoin retrocede, estos tokens a menudo no lo siguen inmediatamente. En algunos casos, atraen flujos especulativos tempranos porque se mueven de manera independiente. Esta independencia es uno de los primeros signos de rotación de altcoins.
Los gráficos apoyan la misma visión. El gráfico de 12 horas de ASTER muestra un cruce bajista completado entre la EMA (Media Móvil Exponencial) de 20 períodos y la de 50 períodos, y la fuerza bajista ha estado disminuyendo desde entonces.
Cuando un token con correlación negativa con BTC muestra una presión bajista debilitante después de un cruce bajista, se convierte en uno de los primeros candidatos para repuntar si las condiciones del mercado cambian. Una EMA es una media móvil que da más peso a las velas de precio recientes.
UNI se negocia dentro de un banderín estrecho con una línea de tendencia superior débil, solo dos puntos de contacto. Una ruptura por encima de 6.91 dólares abre 8.06 dólares y luego 10.26 dólares, pero necesitará confirmación de su on-balance volume (OBV).
El OBV mide el flujo de volumen, y sin un cambio al alza, las rupturas a menudo fallan. Aun así, la estructura técnica se alinea con la acumulación de ballenas y el contexto de correlación negativa.
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Esta combinación—ballenas comprando, poder bajista desapareciendo y desacoplamiento del precio—es exactamente cómo se comportan los primeros líderes altcoin antes de que comience un ciclo más amplio.
Sin embargo, la altseason aún no ha comenzado
Según el Altcoin Season Index de BlockchainCenter, la puntuación actual es 33, muy por debajo del umbral de 75 que señala una verdadera altseason.
El índice también muestra que han pasado 63 días desde la última altseason y que el promedio de intervalos entre temporadas es de 67 días. Esto coloca al mercado cerca de la ventana donde normalmente comienzan las rotaciones, pero aún no está allí.
El dominio de Bitcoin sigue siendo alto, lo que significa que Bitcoin aún controla la mayor parte del dinero que entra y sale del cripto. Para que se forme una altseason, dos cosas deben suceder juntas:
- La capitalización total del mercado cripto necesita crecer.
- El dominio de Bitcoin necesita caer al mismo tiempo.
Esa combinación mostraría que los traders están moviendo dinero de Bitcoin a altcoins. Solo entonces un sector puede romper de manera sostenible.
Si ese cambio ocurre en este ciclo, los tokens de DEX tienen uno de los casos más fuertes para liderar la primera ola. Ya muestran una creciente participación de volumen, demanda constante de ballenas y correlación negativa con Bitcoin, características que a menudo aparecen en los sectores que rotan primero.
