Las actas recién publicadas de la Reserva Federal de la reunión del 28 al 29 de octubre han arrojado nueva incertidumbre sobre las perspectivas de políticas para diciembre, agudizando la volatilidad del mercado en acciones, bonos y Bitcoin.
Aunque las actas reflejan datos económicos solo disponibles en el momento de la reunión, el cambio de lenguaje dentro del documento se ha convertido en el último punto focal para los analistas que diseccionan el próximo movimiento de la Fed.
Las Actas de la Fed Exponen una Estrecha Mayoría Contra un Recorte de Tasas en Diciembre
La Fed describió a “muchos” funcionarios como viendo un recorte de tasas en diciembre como “probablemente no apropiado”, mientras que “varios” dijeron que un recorte “podría ser apropiado”.
SponsoredEn el lenguaje de los observadores de la Fed, la jerarquía importa. “algunos” > “varios”, y “muchos” supera a ambos. Esto indica que una estrecha mayoría se opuso a recortar las tasas en diciembre en el momento de la reunión.
Las actas también indicaron puntos de estrés emergentes en los mercados monetarios:
- Volatilidad en el repo,
- Disminución del uso de ON RRP, y
- Reservas moviéndose hacia la escasez.
Esta combinación históricamente precedió el fin del endurecimiento cuantitativo (QT). Por lo tanto, el sentimiento es que la Fed podría estar más cerca de lo esperado de terminar con la reducción del balance.
Antes de este lanzamiento, los mercados ya se habían desinversionado, con el precio de Bitcoin cayendo por debajo de 89.000 dólares a un mínimo de 7 meses. El sentimiento se extendió a las acciones cripto y los índices de TradFi.
Los traders macro dicen que la verdadera historia es la naturaleza extremadamente ajustada de la división de la Fed. Las actas indican que no hay un consenso firme, lo que sugiere que diciembre se perfila como una de las decisiones políticas más ajustadas desde que la Fed comenzó su lucha contra la inflación.
Algunos funcionarios enfatizaron los riesgos de inflación aún elevados; otros señalaron condiciones laborales en enfriamiento y una demanda en disminución. Con ambos lados armándose con datos recientes posteriores a la reunión, incluyendo un IPC más suave, reclamaciones de desempleo estables y una actividad minorista en enfriamiento, diciembre podría depender de los próximos dos informes de datos.
Por ahora, el mercado se está recalibrando a un escenario donde la liquidez se está ajustando, la incertidumbre política está aumentando y Bitcoin se encuentra en una zona estructuralmente vulnerable hasta que los compradores recuperen la iniciativa.
Si la Fed elige mantener en diciembre, los mercados podrían necesitar prepararse para una meseta más larga de lo esperado y más volatilidad por delante.
